钢材&铁矿石日报：乐观预期再启，钢矿偏强运行

钢材&铁矿石日报

核心观点

• 螺纹钢：主力期价强势上行，录得2.65%日涨幅，量仓扩大。钢市运行逻辑在预期与现实间博弈，淡季预期交易权重较大，重大会议临近强预期发酵支撑钢价，但需警惕政策力度不及预期及产业矛盾激化。短期重点关注政策端情况。
• 热轧卷板：主力期价强势上行，录得2.64%日涨幅，量仓扩大。热卷产业格局良好，供应平稳需求韧性尚可，库存去化，但需求隐忧未退，基本面难持续好转。政策利好预期主导下，热卷延续震荡偏强运行，重点关注钢厂生产情况。
• 铁矿石：主力期价强势上行，录得2.35%日涨幅，量增仓缩。供减需增下基本面改善支撑矿价，但需求增量有限，供应收缩难持续，高库存压力未变，矿价易承压。政策利好及会议临近乐观预期再启，预计矿价延续震荡偏强，重点关注成材表现。

关键数据

• 财政部数据：1-9月国有企业营业总收入同比增长1.2%，利润总额同比下降2.3%。
• 白电排产：2024年11月空冰洗排产合计3135万台，同比增长20.7%，其中空调增长41.6%，冰箱增长9.3%，洗衣机增长2.4%。
• 钢铁行业利润：1-9月亏损341亿元，同比下降3.5%。

研究结论

• 螺纹钢：供需格局走弱，库存增加，产量高位攀升，需求季节性走弱，政策利好传递存在时滞，短期钢价震荡走高，但需防政策力度不及预期。
• 热轧卷板：供需格局良好，库存去化，供应平稳，需求韧性尚可但隐忧未退，政策利好预期主导下延续震荡偏强，关注钢厂生产调节。
• 铁矿石：供需格局改善，需求维持高位但增量有限，供应收缩难持续，高库存压力未变，矿价易承压，政策利好及会议预期支撑震荡偏强，关注成材表现。