核心观点与关键数据
- 光伏协会呼吁反内卷：中国光伏行业协会发布推文，呼吁制造企业强化行业自律，防止低于成本投标，并提出最低含税成本为0.68元/W（不含运杂费）。
- 中节能采购显成效：中节能2024年度光伏组件框架协议采购开标，投标均价0.694元/W，最低价不低于0.68元/W，显示协会倡议初显成效。
- 组件价格底部明确：国内组件价格底部明确，0.68元/W的成本底线有望限制无序竞争，带动成交重心上移，产业链盈利有望修复。
市场行情与需求
- 9月装机量高增：国内9月新增光伏装机20.89GW，同比+32%，环比+27%；1-9月新增装机160.88GW，同比+25%。
- 全年展望：产业链价格低位运行，终端装机成本改善，项目收益率提升刺激需求，年底地面电站装机旺季来临，预计全年新增装机较高增长。
产业链价格回顾
- 硅料：多晶硅致密料/颗粒料价格环比持平，分别为40.0/36.5元/kg。
- 硅片：182-183.75mm/210mm单晶P型硅片价格环比-4%/持平，分别为1.20/1.70元/片；182-183.75mm/210mm单晶N型硅片价格环比持平/持平/-3.3%，分别为1.05/1.23/1.45元/片。
- 电池片：182-183.75mm单晶PERC电池片价格环比持平，为0.28元/W；182-183.75mmTOPCon电池片价格环比持平，为0.27元/W。
- 组件：182*182-210mm/210mm双面双玻PERC组件价格环比持平，分别为0.68/0.69元/W；182-183.75mmTOPCon双玻组件价格环比持平，为0.71元/W；210mmHJT双玻组件价格环比持平，为0.88元/W。
- 光伏玻璃：3.2mm镀膜光伏玻璃价格环比持平，为20.25元/m²；2.0mm镀膜光伏玻璃面板价格环比持平，为12.25元/m²。
- 胶膜：透明EVA胶膜价格环比-3.6%，为5.78元/m²；白色EVA胶膜价格环比-1.8%，为6.44元/m²；POE胶膜价格环比持平，为8.51元/m²。
投资建议
- 组件龙头：隆基股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯等。
- 逆变器：德业股份、艾罗能源、固德威、锦浪科技、阳光电源、上能电气、禾迈股份、昱能科技等。
- 辅材：福斯特、福莱特、信义光能、中信博、意华股份、聚和材料、帝科股份等。
风险提示
- 终端需求不及预期、市场竞争加剧、上游原材料价格波动、贸易摩擦因素、行业政策变化等。
