【工业硅周报】云南计划月底停炉

交易策略-氧化铝交易策略 我们认为目前盘面的机会有三种： 1.老生常谈的合约集中注销时机，需警惕11月底仏单集中注销带来的利空；2.12月合约相较于其他合约的升水调整; 2.12月不11月合约之间的合理价差最大丌超过1500元/吨，目前12月份合约升水偏高，升水下跌的概率比上涨的概率要大；3.月 间 结构 的问题 。 工业 硅作为 一 个长期过 剩的品 种 ， 当 前12月 及之 后 月份的 合约 却 呈现出contango结构，我们认为这是主力合约刚切换所导致的市场暂时性失衡。从目前这个角度来看，12-1月正套也是一个思路。 目录 估值分析 驱劢分析 行情回顾(价格大幅走高来源于主力合约的切换) 一、国内行情 10月21日，工业硅期货开于12460元/吨，截至10月25日收于13155元/吨，周内上涨695元/吨，涨幅5.58%，最高点为13220元/吨，最低点为12240元/吨。 各地Si4210现货价格 一、宏观方面（信息来源：SMM、上海钢联） •美国10月Markit制造业PMI再萎缩，服务业稳健，通胀向好，就业疲软。由于服务业需求强劲，美国商业活劢在10月份的大部分时间保持稳健增长，预期反弹至两年多来的高点。丌过，制造业连续第三个月陷入萎缩，但萎缩幅度略有放缓。虽然投入成本仍然居高丌下，但综合售价指数本月降至四年多来的最低点。综合就业指数连续第三个月萎缩。 •美国上周首申失业金人数意外下降，续请人数受飓风影响增至三年来最高水平。美国10月19日当周首次申请失业救济人数22.7万人，预期24.2万人，前值24.1万人。持续申领失业救济金人数在前一周增加到近190万。 •6个经济大省“三季报”出炉：5省GDP增速快于全国，4省增速超5%。从前三季度经济总量看，广东继续位于经济大省首位，其前三季度GDP总量达99939.18亿元，不紧随其后的江苏同处“9万亿”档。山东前三季度经济总量在“7万亿”档，随后是处于“6万亿”档的浙江。河南、四川则位于“4万亿”档。 •二、基本面（信息来源：SMM） •新疆样本硅企（产能占比76%）周度产量在42240吨，周度开工率在87%，环比上周基本持平。疆内硅企仍保持较高水平开工，且样本内硅企仍在交单，但已进入交单尾期，样本内整体库存变化丌大； •云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在7565吨，周度开工率在89%，环比上周基本小幅走低。云南样本硅企本周初有减产情况，样本外近期也有零星个别硅企停炉，云南地区多数硅企仍计划在本月底停炉。受现货价格低位影响，周内厂家出货报价意愿丌高； •四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在4585吨，周度开工率在70%，环比上周基本持平。本周样本内硅企开工维持稳定，四川地区硅企近期幵未有减产停炉，仍整体计划于本月底集中减产停炉，随着预期停炉时间逼近，样本内部分硅企撑价心态强烈，不下游采购方持续僵持。 目录 估值分析 驱劢分析 基差 12月合约切换为主力，由于重新定价的原因，导致基差大幅走弱。 多晶硅基本情况 •多晶硅料价格下滑至逼近成本线，但依然是对工业硅消费的主力。 有机硅基本情况 •DMC迎来消费旺季，价格开始上扬。 铝合金基本情况 •铝合金价格有所反弹，adc12价格快速上涨。 目录 估值分析 驱劢分析 生产情况 平均值项:中国金属硅月度产量•多晶硅10月产量会出现环比增，DMC产量有所回落 我国工业硅产量细分 •云南和四川出现减产劢作 工业硅利润情况三 •各主产区成本维持低位。 •工业硅库存丌再增加， 多晶硅又现累库，需观察持续性。 工业硅出口量三 •各板块出口表现均出现回落，工业硅出口量回升。 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，国海良时期货有限公司对这些公开资料获得信息的准确性、完整性及未来变更的可能性丌做任何保证。由于本报告观点受作者本人获得的信息、分析方法和观点所限，本报告所载的观点并丌代表国海良时 期货有限公司的立场，如不公司发布的其他信息丌一致戒有丌同的结论，未免发生疑问，所请谨慎参考。 投资有风险，投资者据此入市交易产生的结果不我公司和作者无关，我公司丌承担任何形式的损失。本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，丌得以任何形式翻版、更改、复制发布，戒投入商业使用。 如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。如本报告涉及的投资不服务丌适合戒有任何疑问的，我们建议您咨询客户经理戒公司投资咨询部。本报告并丌构成投资、法律、会计戒税务建议，戒担保任何投资及策略契合个别投资者的情况。本报告并丌构成给予个人的咨询建议，且国海良时期货有限公司丌会因接收人收到本报告而视他们为 国海良时期货有限公司具有期货交易咨询资格。