鸡蛋期货周报：维持反弹偏空思路

作者：刘珂投资咨询资格证：Z0016336联系方式：020-88818026qhliuke@gf.com.cn 2024/10/27 核心指标分析 1-期现货价格走势回顾 鸡蛋期货2501周跌0.06%，价格交易区间围绕3500-3600元/500KG，最高触及3596元/500KG，最低3532元/500KG。 北方部分产区红蛋供应略紧，市场整体消化尚可，上周末及本周初拉动蛋价小幅上涨。但南方市场整体消化一般，粉蛋供应相对充足，加之蛋价上涨之后，下游对于高价采购的采购心态趋于谨慎，市场再涨动力不足，蛋价转为平稳运行。主产区鸡蛋周均价4.72元/斤，环比涨幅4.89%。由于北京市场货源供应略偏紧，市场走货良好，带动北方销区市场价格走高，但南方销区市场整体消化一般，高价货源消化平平，蛋价涨幅有限。主销区周均价4.88元/斤，环比涨幅5.40% 2-饲料成本与鸡蛋价格关系 ⚫在饲料价格大趋势下跌的时候，鸡蛋价格也呈现出较为明显的下滑，而成本较为坚挺时，鸡蛋价格也较为明显。 ⚫鸡蛋的价格波动明显比饲料波动较大，区别在于因为鸡蛋为快速消费品，决定其短期价格的主要因素为自身的供给与需求，但比如当玉米价格长期处于低位或高位时，则会对鸡蛋价格形成较大影响。目前来看，玉米，豆粕价格维持高位震荡，间接支撑蛋价。 3-饲料成本下跌 ⚫本周饲料成本大致稳定，单斤鸡蛋饲料平均成本为2.89元，较上周同期维持稳定，对蛋价影响力度较小。 4-淘汰鸡出栏量减少 ⚫本周全国主产区淘汰鸡均价环比上涨，周均价6.59元/斤，较上周均价涨幅2.65%。本周受鸡蛋价格偏强影响，养殖盈利较为可观，养殖单位淘鸡积极性不高，淘汰鸡供应量有限，支撑淘汰鸡价格仍处高位。与上周均价相比，华中地区淘汰鸡周均价涨幅最大，涨幅3.86%。 ⚫全国13个重点产区22个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，总出栏量58.24万只，环比减幅0.48%，同比增幅4.13%。鸡蛋价格高于预期而饲料成本处于低位，蛋鸡养殖利润可观，养殖企业多数惜售延淘，淘汰鸡出栏量有限。其中东北地区淘汰鸡出栏量减幅最大，减幅2.96%。 5-鸡苗价格多数稳定 市场商品代鸡苗价格以稳为主，鸡苗周均价为3.57元/羽，环比持平，主流报价3.30-3.80元/羽，个别高价4.00元/羽。目前蛋鸡养殖盈利尚可，养殖单位以顺势补栏为主，部分地区仍有养殖单位选择延长饲养周期，整体鸡苗供需平衡，价格趋稳运行。现阶段鸡苗企业排单正常，鸡苗排单多数排至12月中下旬，个别企业排至2025年1月上旬，种蛋利用率多在70%-80%，少数大厂100% 6-在产蛋鸡存栏环比增加 ⚫9月全国在产蛋鸡存栏量约为12.90亿只，环比增幅0.16%，同比增幅7.23%。本月新开产的蛋鸡主要是2024年5月前后补栏的鸡苗，虽受4月下旬养殖单位盈利缩减影响，养殖单位补栏积极性下降，但月度鸡苗销量仍处高位，仅环比减幅2.79%，因此月内新开产蛋鸡数量环比呈略减趋势。淘汰鸡方面，因9月中旬之后蛋鸡养殖利润提升，养殖单位淘鸡积极性下降，部分地区出现延淘情况，整体老鸡出栏量不及预期。综合来看，9月新开产蛋鸡数量略大于淘汰鸡出栏量，因此在产蛋鸡存栏量小幅增加。 7-蛋鸡存栏结构，主力蛋鸡微跌 8-蔬菜，生猪价格走势分化 2024年10月25日，菜篮子产品批发价格200指数为129.70，周环减少1.56。2024年10月25日中国养猪网猪价系统数据监测如下：生猪（品种:外三元)均价为17.58元/公斤(8.79元/斤)，价格较昨日下跌了0.02元/公斤（0.01元/斤)﹔猪价环比下跌了2.71%，同比上涨了15.43%。 9-期现价差保持震荡走势 从数据显示来看，鸡蛋基差明显具有一定的规律性，在新年前，基差呈现走强情况，节后基差开始收敛至负，直到6，7月份开始基差逐步回归到0值附近，到8，9月基差上升到全年最高位置，而10月后基差在一定区间范围内波动，走势取决于当年的基本面情况。 目前基差情况来看，截至10月25日，鸡蛋基差在1210元/500KG附近。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号刘珂从业资格号：F3084699投资咨询资格：Z0016336 数据来源：Wind、同花顺，卓创资讯、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks