甲醇周报：周内港库去化，后续供需预期尚可

一、甲醇行情回顾

• 现货价格降至前期低点附近，刺激补库成交，港口持货商尝试惜售探涨，基差稳定偏弱。
• 海外甲醇因装置检修导致供应缺口，欧洲价格继续探涨，其余地区价格稳定。

二、甲醇基本面情况

1. 供应：

   • 开工率处于高位，2024年1-9月国产量累积同比+7.9%，供应继续向上弹性变小。
   • 近期沪蒙、兖矿国宏、亚鑫和黄陵等装置短停，预计检修至月底。
   • 部分焦炉气工艺装置（如沪蒙、亚鑫、黄陵）短停。

2. 进口：

   • 东南亚马油装置停车（预计2周）、文莱BMC装置故障停车，叠加欧洲价格拉高吸引非伊货源，或影响后续非伊进口伊朗装置运行，关注后续限气停产动态。

3. 下游开工：

   • MTO开工维持高位，传统下游（醋酸开工接近100%）开工走高。
   • 烯烃负荷维持高位（兴兴短停后复产），原料库存偏低有刚性补库预期。

4. 库存：

   • 短期港口和内地工厂库存均承压，预计供应收缩后维持11月去库判断。

5. 中期平衡表展望：

   • 短期略弱，中期Q4平衡表去库预期（预估Q4表观供应增速环比+4.8%、表需增速环比+7.2%）。
   • 年底内蒙宝丰MTO投产及BDO、DMC投产将给予需求增量。

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