甲醇日报：港口首度去库表现尚可

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤475元/吨（+30），内蒙煤制甲醇生产利润660元/吨（-55）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2085元/吨（+5），内蒙北线基差334元/吨（-3），内蒙南线2100元/吨（+0）；山东临沂2360元/吨（+0），鲁南基差209元/吨（-8）；河南2210元/吨（-40），河南基差59元/吨（-48）；河北2245元/吨（+5），河北基差154元/吨（-3）。隆众内地工厂库存319940吨（-20540），西北工厂库存208000吨（-17500）；隆众内地工厂待发订单273022吨（+39246），西北工厂待发订单154000吨（+38300）。 港口方面：太仓甲醇2255元/吨（+15），太仓基差-96元/吨（+7），CFR中国259美元/吨（-1），华东进口价差-21元/吨（-3），常州甲醇2455元/吨；广东甲醇2255元/吨（+5），广东基差-96元/吨（-3）。隆众港口总库存1492190吨（-65580），江苏港口库存779000吨（-8000），浙江港口库存253700吨（-33200），广东港口库存293000吨（-10000）；下游MTO开工率83.81%（+2.24%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-40元/吨（-5），太仓-内蒙-550价差-380元/吨（+10），太仓-鲁南-250价差-355元/吨（+15）；鲁南-太仓-100价差5元/吨（-15）；广东-华东-180价差-180元/吨（-10）；华东-川渝-200价差-180元/吨（+15）。市场分析 港口方面，港口到港不及预期，下游节前提货尚可，港口首度去库幅度尚可，但目前港口库存绝对量仍高，后续变动主要仍是伊朗冬检计划何时公布，伊朗开工仍偏高，9月伊朗装船量虽较8月高峰有所下降，但9-10月伊朗计划装船量仍不低；非伊方面马油检修而减少供应压力。港口下方支撑仍依靠回流内地窗口。 内地方面，西北成交仍可，主流CTO工厂采购支撑，内地库存再度下降，仍是内地强于港口的格局。传统下游方面，醋酸库存压力仍高而拖累醋酸开工，MTBE出口有所好转带动开工率低位回升，甲醛开工持稳。 策略 单边：无跨期：无跨品种：PP01-3MA01逢高做缩风险投产超20年装置的动向，伊朗冬检时间 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨............................................................................................................................................7图24：太仓-鲁南-250|单位：