A股行情将迎来三季报检验

本周（10.21-10.25）以美元计价的全球股市多数收跌。MSCI全球指数涨-1.31%，其中新兴市场涨-1.75%，发达市场涨-1.26%，前沿市场涨-0.27%。日本、印度股市领跌，沙特领涨。中国权益资产细分看，A股>中概股＞港股。A股沪深京三市日均成交额19015亿元，环比上周（16684亿元)增加2331亿元，北证50涨幅16.61%领跑A股。本周A股中信一级行业中共26个上涨（上周25个），4个下跌（上周5个）。综合与新能源行业涨幅均超8%，而银行、综合金融跌幅超1.5%。利率方面，本周十年期国债收益率小幅上行，1Y下行，利差扩大。资金流向方面，通过ETF入场的资金本周继续减持，跟踪沪深300指数的ETF份额本周减少49亿份，跟踪中证500的ETF份额减少5亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周减少22亿份。 ★下周观点：A股行情将遭遇三季报考验 近期A股仍维持放量震荡态势，市场成交回升至日均1.9亿元的天量，但价格走势总体窄幅震荡，未能持续冲高。本周盘中多次出现冲高回落的走势，市场分歧仍然加大。从板块上看，近期北交所股票一骑绝尘，北证50指数单周涨幅高达16%，超越10月8日高点。市场对北交所的追捧，我们认为有三方面因素：一是北交所标的受外资影响较小，主要为内资定价，更便于资金博弈；二是北交所股票市值和流动性长期偏小，对资金需求更小；三是北交所因其科创概念而受到政策春风加持，且在宏观基本面偏弱的情况下，北交所业绩难证伪。因此北交所大幅上涨，其背面也反映出顺周期修复目前仍然需要更多时间验证。行情短期内仍将演绎拉锯战。 ★风险提示： 美联储降息预期波动，海外地缘风险加剧。 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 目录 1、一周观点与宏观重点事件概览...........................................................................................................................................52、一周市场行情概述.............................................................................................................................................................102.1全球股市周度概览............................................................................................................................................................102.2中国股市周度概览............................................................................................................................................................102.3中外股市一级行业周度概览............................................................................................................................................112.4中国A股一级行业周度概览............................................................................................................................................112.5中国A股风格周度概览：中盘成长占优........................................................................................................................122.6期指基差概览....................................................................................................................................................................123、指数估值与盈利预测概览.................................................................................................................................................133.1宽基指数估值....................................................................................................................................................................133.2一级行业估值....................................................................................................................................................................133.3宽基指数股权风险溢价....................................................................................................................................................143.4宽基指数一致预期盈利增速............................................................................................................................................154、流动性与资金流向跟踪.....................................................................................................................................................164.1利率与汇率........................................................................................................................................................................164.2北向资金跟踪....................................................................................................................................................................164.3通过ETF流入的资金跟踪................................................................................................................................................175、国内宏观高频数据跟踪.....................................................................................................................................................185.1供给端：上游生产持续回暖............................................................................................................................................185.2消费端：商品房销售低迷，国际油价阶段性回落........................................................................................................195.3通胀观察：生产资料价格低位震荡，农产品价格高位回落........................................................................................206、风险提示.............................................................................................................................................................................20 图表目录 图表1：MSCI全球股市周涨跌幅(%，USD)..............................................................................................................................................10图表2：中国权益市场周涨跌幅（%，Local）..........................................................................................................................................10图表3：中国A股和全球GICS一级行业周涨跌幅对比（%，Local）...................................................................................................11图表4：中国A股中信一级行业周涨跌幅（%，Local）..........................................................................................................................11图表5：本周成长风格跑赢价值，市值风格偏中盘........................................................................