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2024年三季报点评：AI算力需求高增，液冷业务有望加速发展

2024-10-27 肖群稀,张越国泰君安证券小烨

维持增持评级。公司作为国内温控领域龙头，2024年前三季度实现营收28.72亿元（同比+38.61%），归母净利3.53亿元（同比+67.79%），扣非归母净利3.34亿元（同比+78.46%），业绩符合预期。AI技术快速发展推动数据中心液冷业务加速，公司推出Coolinside液冷机柜及全链条液冷解决方案，具备“端到端、全链条”的平台化优势，数据中心液冷业务有望加速发展。费用管控效果显著，毛利率相对稳定（31.73%，同比-0.9pct），净利率提升至12.25%（同比+2.37pct）。维持公司2024-26年EPS为0.68/0.90/1.16元，参考行业2025年42.16倍估值，给予公司2025年43倍PE，上调目标价至38.7元，增持评级。风险提示：下游需求不及预期；液冷技术研发不及预期。

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2024年三季报点评：AI算力需求高增，液冷业务有望加速发展

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