焦煤焦炭周度报告
汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 PART 01报告摘要 市场焦点 基本面概况 主要观点 双焦多空因素分析 国内焦煤供应相对宽松 ➢根据钢联数据统计，本周523家样本矿山的开工率为87.22%，较上周增0.23%，日均精煤产量为77.33万吨，较上周增0.74万吨；110家样本洗煤厂开工率为69.53%，较上周增1.06%，日均产量58.421吨，较上周增0.06万吨。截至10月14日周度统计，甘其毛都口岸的通关量为76.3965万吨，节后通关量逐步回升。整体看，本周国内产量回升，蒙煤进口量逐步恢复，供给端相对宽松。 港口累库，国内供应端库存保持稳定 ➢本周，523家样本矿山的精煤库存为260.42万吨，较上周累库5.34万吨；110家样本洗煤厂的精煤库存为173.19万吨，较上周去库12.5万吨；进口炼焦煤的港口库存为410.56万吨，较上期累库3万吨。本周进口量回升，延续累库迹象。下游有所补库，国内供应端库存保持稳定。 PART 03数据分析 独立焦企生产有利润情况下，原料回补意愿高 ➢本周，全样本独立焦化企业的炼焦煤库存为957.46万吨，较上期增加了22.29万吨。目前焦企的库存可用天数为10.72天，较上期增加0.14天。独立焦企本周焦炭库存为72.11万吨，累库2.53万吨。随着焦企生产有利可图，生产的积极性提高，对原料炼焦煤回补意愿提高，产量提升明显后，累库情况开始发生。 PART 03数据分析 钢厂增产，节后原料延续库存回补 ➢本周，247家钢铁企业炼焦煤库存为735.66万吨，较上期增加了1.03万吨。库存可用天数为11.81天，较上期减少0.08天。焦炭库存为562.99万吨，较上期增2.49万吨，可用天数为10.78天，较上期减0.02天。近期钢厂延续增产，对原料有所回补。 PART 03数据分析 焦企利润的修复以及下游需求的增加，焦炭产量回升明显 ➢本周，全样本独立焦化企业的产能利用率为74.24%，较上期增0.72%，冶金焦日均产量在67.13万吨，较上期增加0.66万吨；247家钢铁企业的产能利用率在86.5%，较上期增0.72%，焦炭日均产量在46.85万吨，较上期增0.39万吨。整体看，随着焦企利润的修复以及下游需求的增加，焦炭产量回升明显。 PART 03数据分析 成材供需情况 ➢根据钢联数据五大材统计，本周五大材总产量为873.42万吨增加9.6万吨，表观需求为910.98万吨增加18.15万吨，总库存为1272.54万吨减少37.56万吨。节后表需延续回升态势，但仍未回到节前913.37万吨的位置。钢材的实际总产量持续增加，钢材内部结构出现分化，建筑相关钢材厂内累库情况逐步增加，下游需求压力显现，继而影响增产空间，压力也会随之传导到炉料端。 PART 03数据分析 铁水产量延续回升，焦炭消费量增加 ➢据钢联数据统计，截至10月18日当周，中国的焦炭消费量为105.46万吨，较上周增加了0.57万吨。铁水产量延续回升。从247家钢铁企业的数据看，铁水日均产量为234.36万吨，较上周增加1.28万吨。高炉开工率为81.68%，较上周增0.89%。 PART 03数据分析 六轮提涨落地，焦企利润持续改善 ➢据钢联数据统计，截至10月18日当周，独立焦企的吨焦平均利润为51元/吨。六轮提涨落地后，独立焦企利润持续改善，随着利润的逐步上行，增产意愿的提高导致后续如果需求受阻，累库情况发生将会再次压制价格。同时，现阶段市场情绪转弱，后续上行压力已逐步显现。 双焦远月基差结构 ➢黑色市场预期转弱，期现共振回落。 PART 04后市研判 ➢周五金融街论坛年会再次点燃A股，“一行两局一会”的阵容配置，使得市场再次重温“924”当时场景。相较于A股的亢奋，黑色商品要淡定的多，跟随情绪上冲了一下，之后当A股上行力度暂缓时，黑色系便回归到起始位。黑色系现阶段已逐步回归基本面定价，上行的空间受限于基本面压力。焦煤的供应端处于宽松的局面，港口的库存压力较大，对价格的上行存拖累。需求端方面，焦企和钢厂刚需性采购，补库幅度有限，需求驱动因素较弱。预计短期维持震荡局面，等待11月美国大选以及美联储降息落地后，国内政策的再度发力。 PART 04后市研判 ➢焦炭六轮提涨落地后，独立焦企利润持续改善。随着利润的逐步上行，增产意愿的提高会导致后续需求受阻，累库情况发生，这将会再次压制价格。近期，钢材价格开始有所回落，后续增产压力显现，压力也会随之传导到炉料端。自身行情驱动暂缓，跟随黑色系波动。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
