公司事件点评报告：营业收入稳定增长，前三季度毛利率稳步上升

2024-10-25 毛正,张璐华鑫证券朝新G

营业收入稳定增长：2024年前三季度公司实现营业收入44.24亿元，同比增长9.48%；其中Q3实现营收15.58亿元，同比增长10.06%，归母净利润同比增长17.91%。
汽车业务成长性可期：汽车电子业务营收同比增长60%，主要受益于全球汽车行业电动化和智能化转型；消费类电子及工业产品营收同比增长均超20%。
降本增效成效显著：2024年上半年直接人效同比提升11%，设备综合利用率同比提升5.8%，标准成本及失效成本合计降本超1.8亿元；Q3毛利率达到33.59%，较Q1提升5.92个百分点。
海外市场复苏：Q2海外业务进入环比增长，尽管占比未提升，但复苏趋势明确；IGBT和SiC产品有序推进，越南工厂计划2024年底或2025年初投产，增强海外竞争力。

盈利预测：预计2024-2026年收入分别为60.65、73.12、85.37亿元，EPS分别为1.77、2.19、2.69元，对应PE分别为27、22、18倍。
投资评级：维持“买入”评级，认为公司受益于下游回暖和汽车业务快速增长，将实现营收和利润持续提升。
风险提示：宏观经济风险、产品研发不及预期、行业竞争加剧、下游需求不及预期、海外市场开拓不及预期等。