鸡蛋需求存在分歧 旺季结束或将转弱

鸡蛋期货市场分析总结

一、行情回顾

近期鸡蛋价格震荡上涨，全国鸡蛋周度均价环比上涨。当前阶段鸡蛋产能整体处于增加态势，下游需求较2023年同期更强，年内养殖利润整体状况较好，养殖户淘汰意愿偏弱。周度淘汰鸡价格环比上涨，蛋鸡苗价格保持稳定。在需求整体偏好情况下，预计春节前鸡蛋价格将保持相对偏高水平，鸡蛋期货近日整体偏强但上涨空间有限。

二、产能供给

1. 成本与利润：蛋鸡养殖饲料成本继续下降，鸡蛋和淘汰鸡价格偏高，整体养殖利润近期环比提高。2024年全年养殖利润相对较好，前期虽有亏损但亏损幅度和持续时间有限。春节后养殖利润可能存在大幅回撤风险。
2. 淘汰鸡市场：淘汰鸡周度均价环比上涨，出栏量环比略有增加但仍处于较低水平，日龄继续延后并处于往年同期最高水平。利润向好情况下短期出栏量有限，后续鸡蛋价格回落可能刺激淘汰量增加，淘汰鸡价格存在较大回落风险。
3. 补栏与存栏：9月份主产区蛋鸡养殖户补栏量环比增加，处于往年同期较高水平，预计10月份补栏量仍较高。10月新开产存栏量环比下降明显，但后续整体处于增加态势，新开产量处于往年同期较高水平。
4. 产蛋鸡存栏与产量：9月份在产蛋鸡存栏量环比略增，处于往年较高水平，预计后续存栏水平略有增加。今年以来产蛋率偏低但处于近两年平均水平，后续回升空间有限，鸡蛋产量整体处于往年较高水平。

三、消费需求

2024年整体鸡蛋需求处于增加态势，主要由于蔬菜价格较高带来的饮食结构转变，电商平台需求可能增加但食品厂需求可能不佳。后续蔬菜价格下跌将减弱鸡蛋替代用量，电商平台需求可能阶段性回落。目前市场需求存在分歧，旺季结束后需求大概率转弱。

四、行情展望

国庆节后鸡蛋强势主要由于需求端支撑，但随着蔬菜价格下跌对鸡蛋替代用量的削弱，预计终端鸡蛋需求将有回落。短期内鸡蛋价格仍将保持偏高水平但上涨空间有限，鸡蛋期货01合约反弹无力，后续上涨空间有限，保持偏空思路为主，留意短期反弹风险。