紫金矿业机构调研纪要

- **控本成效**：前三季度公司强化成本控制，主要产品铜精矿、电解铜、金精矿销售成本分别同比下降4.2%、13.1%和0.5%，成本上升势头得到遏制。
- **资产负债率**：前三季度公司资产负债率下降至55.38%，资本结构持续优化。
- **净利润增长原因**：科技创新、全产业链协同增效及金属价格高位推动利润大幅增长，利润总额、归母净利润、经营性净现金流均实现显著提升。
- **金铜价格预判**：
  - **铜**：短期预期宽幅震荡，中长期供应短缺形势未变，新兴经济体消费稳中有升。
  - **金**：短期受美联储降息预期和地缘政治干扰，预计高位震荡，上行动能仍强劲。
- **资源战略**：公司坚持资源优先，实施逆周期并购与自主勘查结合战略，近期收购Akyem金矿，未来将持续关注并购机会，加大自主勘探力度。
- **朱诺铜矿**：项目计划2026年6月底投产，达产后年均产铜7.6万吨、产银19.7吨、产钼1,188吨，已取得采矿许可证等多项核心手续。
- **巨龙铜矿三期**：二期工程预计2026年一季度试生产，公司将进一步研究三期工程可能性。
- **碳酸锂产量与布局**：
  - 2024年生产目标延至2025年，受项目权证办理及价格低迷影响。
  - 短期锂价跌势仍将持续，中长期需求空间大，预计2030年需求超300万吨。
  - 公司推进阿根廷3Q盐湖、西藏拉果错盐湖、湖南湘源锂矿建设，启动马诺诺锂矿东北部勘探。
- **碳足迹统计**：以紫金山铜金矿和紫金铜业为试点，推进铜精矿、阴极铜碳足迹核算，紫金铜业阴极铜产品碳足迹值处于国际领先水平。