白糖：等待北半球数据指引

【基本面跟踪】

• 宏观及行业新闻：

  • 南半球：巴西9月下半月食糖产量同比下降16.21%，MIX同比大幅下降3.31个百分点；巴西9月出口395.38万吨，同比增加24%，创历史同期最高记录；印度考虑连续第二年延长食糖出口禁令并提高MSP。
  • 国内：CAOC预计24/25榨季国内食糖产量1100万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨；截至8月底，23/24榨季全国累计生产食糖996万吨，累计销售食糖886万吨，累计销糖率88.94%；9月份进口40万吨，23/24榨季累积进口475万吨，接近预期500万吨。
  • 国际：ISO预计23/24榨季全球食糖供应短缺20万吨（前值短缺295万吨），预计24/25榨季供应短缺358万吨；UNICA数据显示，截至10月1日，24/25榨季巴西中南部累计压榨量同比增加2.35个百分点，累计MIX同比下降0.69个百分点，累计产糖3315万吨；ISMA/NFCSF数据显示，截至5月31日，23/24榨季印度预计全榨季产糖3213万吨（-116万吨），泰国产糖877万吨（-230万吨）。

• 趋势强度：白糖趋势强度为0（中性）。

【研究结论】

• 市场等待北半球（如美国、中国）数据指引，南半球（巴西、印度）产量及出口数据对市场影响较大。
• 巴西产量下降但出口增加，印度可能延长出口禁令，全球供应短缺预期有所缓解但仍处高位。
• 国内消费及进口接近预期，市场整体中性，需关注北半球产量及需求数据变化。