核能行业哪些标的值得关注20241023

核能技术发展及投资机遇

核心观点
核能技术，尤其是模块化小型堆（SMR），正成为清洁能源领域的关注焦点，其在美国及全球范围内的发展展现出巨大潜力。液态金属快堆、熔盐堆和高温气冷堆等核心技术因其在安全性、燃料效率及模块化设计方面的显著优势而受到推崇，有助于减少碳排放，确保电力供应稳定性，相比风能、太阳能等可再生能源更具竞争力。

关键数据与技术路线

• 电力输出：三座模块化小型堆的电力输出约为1000兆瓦（100万千瓦）。
• 技术路线：
  • 三代技术：如新技能公司的清水堆SMR，以及美国的三代核电技术（如OKI公司的液态金属快中子反应堆，使用金属钠作为冷却剂）。
  • 四代技术：包括液态金属快堆、熔盐堆、高温气冷堆等，其中高温气冷堆已获批准用于供热，福建霞浦一号机组实现首次并网发电，甘肃建有小型熔岩堆实验堆并计划2025年建设60兆瓦熔岩堆。
  • 其他技术：如玲龙一号（海南建设，用于核能综合利用，电功率125兆瓦）、俄罗斯的可移动式SMR（如罗蒙诺索夫院士号海上浮动核电站）。

技术进展与优势

• SMR特点：功率300兆瓦以下，适用于偏远地区，建设成本和时间较短，固有安全性高，燃料需求降低，换料周期延长（3-7年或更长）。
• 液态金属快堆：冷却剂为钠，优势包括熔点低、沸点高、热导率高，能快速导出堆芯热量，提高安全性。
• 熔岩堆：冷却剂为熔岩，优势包括本质安全性高、低蒸气压、常温下固态、后处理简单、核资源利用率高，适用于地下建设。

投资建议

• 产业链关注标的：上游油矿开发商、中游设备供应商（如哈电股份、海州分工）、下游运营商及新兴SMR技术公司（如中国核建、中广核、中控技术）。
• 投资价值：当前阶段核能产业的研究价值大于投资价值，建议关注下半年业绩可能改善的公司（如中国科技、海陆重工、江苏神通等），并关注AI对电力需求的高增长。

全球发展现状

• 美国：三代核电技术领先但建设能力弱，重启老核电站面临高成本与延寿挑战，小型堆核电站受关注。
• 中国：SMR技术进展显著（如玲龙一号、熔岩堆实验堆），计划2025年建设60兆瓦熔岩堆，并探索用于船舶动力（如集装箱船）。
• 俄罗斯：可移动式SMR领先，罗蒙诺索夫院士号已投入运行。
• 全球：约10座熔岩堆在运行或研发中，美国橡树岭实验室曾研发但经费问题停止。