沪铜消费端复苏缓慢 沪铝消费有向淡季过渡预期

行情复盘与资金流向

10月22日，沪铜期货主力合约收跌0.27%至77200.0元，资金整体流出2.95亿元。

现货市场

10月21日，SMM 1#电解铜现货对当月2411合约报贴水80元/吨-贴水20元/吨，均价贴水50元/吨，较上一交易日跌20元/吨；平水铜成交价77260~77650元/吨。广东地区下游压价采购，现货升水持续走低，整体交投较弱。

宏观与金属市场

10月21日，央行下调1年期LPR至3.10%，5年期以上LPR至3.60%，为年内第三次下调。同时，美国大选进入最后冲刺阶段，特朗普胜选概率增加。沪铜主力CU2412合约收报77730元/吨，涨0.95%；沪铝主力AL2412合约收报20940元/吨，涨1.45%。

库存与供需

截至10月21日，SMM全国主流地区铜库存下降0.98万吨至21.94万吨，较去年同期高13.51万吨。现货市场因进口货源增加，持货商出货压力较大，下游畏高情绪重，成交以刚需为主。铝方面，国内铝下游加工龙头企业开工率微幅上调至63.9%，较去年同期下滑0.5个百分点；电解铝锭库存减少1.0万吨至63.8万吨；SMMA00对11合约平水报价0元/吨，涨10元/吨至20790元/吨。

后市展望

铜方面，冶炼厂减产及进口铜到货减少，周末电解铜小幅去库，但本周仍有进口到货预期，消费端复苏缓慢，将影响去库速度。铝方面，新疆发运不足导致到货减少，下游消费持稳，铝锭继续去库，但需关注后续到货及需求变化。