一、行情回顾与操作建议
- 外盘美豆：今日小幅偏强，01合约在1010美分附近。USDA10月供需报告微调美豆单产，期末库存预估5.50亿蒲，与9月持平，奠定丰产基调。市场关注重心转向巴西种植及美豆出口，巴西大豆播种率高于预期但仍低于去年同期，降雨回归后播种题材暂歇。美豆出口签约量较去年偏快但未达USDA目标，短期缺乏利多驱动，CBOT大豆预计低位震荡。
- 国内豆粕：基差略有走强，国庆后成交较好，主要因去库阶段及巴西播种延迟导致对美豆出口依赖加大。下游需求难言持续好转，基差难有趋势性行情。盘面短期矛盾不多，预计低位震荡等待11月关税、天气、报告修正等题材驱动。
二、行业要闻
- USDA出口销售报告前瞻：预计美国大豆出口销售净增120-250万吨，其中2024/25年度净增120-240万吨；豆粕出口销售料净增15-40万吨，其中2024/25年度净增15-35万吨。
- Safras&Mercado：预计巴西大豆产量超1.72亿吨，2025年出口1.07亿吨（高于2024年9700万吨），压榨量5550万吨（高于2024年5460万吨），总供应量增加11%至1.7522亿吨。
- USDA民间出口商报告：对未知目的地出售25.9万吨大豆（2024/25年度），向中国出售13万吨大豆（2024/25年度）。
三、数据概览
- 多项数据图表来源Wind，涉及美豆、豆粕、巴西大豆产量、出口等关键指标。
四、研究结论
- 短期美豆及国内豆粕均缺乏明确驱动，预计低位震荡。美豆丰产格局已定，巴西种植及出口题材有限；国内豆粕受去库及需求限制，基差难趋势性行情。建议关注11月关税、天气、报告修正等潜在题材。
