有色金属日度策略Metal Futures Daily Strategy
摘要
铜：美国经济预期软着陆利多铜价，国内四季度重大项目开工及财政发力将支撑需求。国庆节后铜库存累库幅度最大，但本周开始拐头向下。11月铜基本面有望走强，供弱需强，支撑价格上行。亚洲铜会期间，国内炼厂与矿山长单谈判将加剧博弈，预计沪铜波动区间75000-80000元/吨。
锌：美元指数偏强，美联储温和降息预期升温。国内新一轮刺激政策效果受期待，锌矿供应微有改善，现货累库存，下游需求平淡。锌价走势偏强反复震荡，短线操作，趋势暂观望。
铝及氧化铝：沪铝横盘整理，供给端小幅增加，需求端旺季，库存持续去化。宏观刺激下盘面跟随板块波动，建议观察21000一线压力。沪铝主力合约压力位22000，支撑位20000。氧化铝基本面利多，但盘面受板块共振影响，多单谨慎续持，关注产能复产及矿端供应。
锡：沪锡盘面小幅反弹，矿端进口环比下降但同比增长，精炼锡加工费企稳。矿端供应紧张待观察，若佤邦复产，供应预计转向。上期所锡库存下降。建议空单谨慎续持，关注矿端供应及宏观风险，压力位280000，支撑位240000。
铅：美元指数强势，美联储温和降息预期升温。交割出库后铅库存由增转降，供需均趋增，下方成本支持，总体震荡格局延续，价格预计在16400-17400之间波动，可考虑虚值期权双卖策略。
镍及不锈钢：镍供增需弱，整理为主，印尼矿端新批配额令供应改善预期升温。镍预计阶段在12.5-14万元之间波动，关注下方支撑，趋势单暂观望。宏观扰动可能继续存在。不锈钢震荡整理，成本支撑预期略有减弱，需求待回升，库存反复，预计在13500-14500之间波动，关注下沿支撑。
工业硅：盘面大幅走强，供给端开工小增，需求端产能回落，整体过剩。枯水期将至，西南地区产能电费成本上升，预计产能下降，盘面易涨难跌。关注注册仓单变化，建议短线偏多，期权方面可买入虚值看跌期权做保险。
第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议
宏观主导逻辑：市场接近完全计价美联储11月降息25bp，降息节奏温和，多国货币政策转向宽松导致美元指数偏强。国内LPR下降，市场期待后续政策落地效果。美国大选不确定性及国内政策细节将继续带来市场波动。有色金属波动反复整理走势暂将延续。
第二部分 有色金属行情回顾
（图表来源：同花顺, 方正中期研究院）
第三部分 有色金属持仓分析
（图表及数据来源：同花顺, 方正中期研究院）
第四部分 有色金属现货市场
（各品种现货市场数据及图表来源：同花顺, 方正中期研究院）
第五部分 有色金属产业链
（各品种产业链数据及图表来源：同花顺, 方正中期研究院）
第六部分 有色金属套利
（各品种套利数据及图表来源：同花顺, 方正中期研究院）
第七部分 有色金属期权
（各品种期权数据及图表来源：同花顺, 方正中期研究院）
重要事项
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