公司24年三季度彩电出货数据点评：Q3出货量超预期增长，高端化高歌猛进

核心观点与关键数据

• Q3出货量超预期增长：公司单季度全球电视出货量749万台，同比增长19.7%，其中国内出货149万台（同比增长5%），海外出货599万台（同比增长24%）。北美市场出货增长28%，主要得益于针对美国国家橄榄球联盟（NFL）的精准营销；欧洲市场前三季度出货量同比增长35.5%，新兴市场前三季度出货量同比增长6%。
• 高端化高歌猛进：2024年前三季度，65寸及以上电视全球出货量同比增长16.8%，占比提升至24.3%；75寸及以上电视全球出货量同比增长35.3%，占比提升至11.8%。全球电视出货平均尺寸增长1.3寸至51.8寸。量子点电视及Mini LED电视全球出货量分别同比增长61.1%和162.8%。
• 成本端压力缓解：10月上旬主流尺寸电视面板价格环比持平，中小尺寸面板价格同比下降，彩电成本端压力有所缓解，配合产品结构优化，毛利空间打开。

研究结论

• 公司受益于国内家电以旧换新政策，国内彩电基本盘稳健；全球竞争力持续提升，大屏化、高端化布局进展显著，提质增效进入兑现期。
• 维持2024-2026年盈利预测，预计EPS分别为0.56/0.68/0.76港元，同比+90%/+21%/+13%。
• 维持“增持”评级。

风险提示

• 面板价格波动、行业竞争加剧、显示业务海外需求回落。