市场情绪略有降温，盘面震荡为主

01 周度观点

• 上周主要观点：货币政策已落地，4季度财政政策可期，海外降息预期支撑钢价，但国内供给回升、需求淡季将抑制反弹空间，预计钢价震荡。
• 本周走势分析：盘面下跌因市场预期乐观未获政策超预期支持。
• 本周主要观点：财政政策预期仍在支撑价格，但供需基本面走弱（供给压力加大、需求季节性下滑），宏观影响权重高，预计宽幅震荡。
• 风险点：需求超预期下降。

02 周度重点

• 财政政策预期：降准、降息已落地，年内可能再降，财政缺口扩大，增量政策（如特别国债）出台必要性高，关注力度和节奏。
• 钢厂复产较快：日均铁水产量234.36万吨（环比增1.28万吨），钢厂利润良好，高点或在238-240万吨，需求季节性走弱下供应压力大。
• 钢材产量与需求：
  • 螺纹产量244.07万吨（环比增7.81万吨），长短流程均增，废钢日耗创近9个月新高；表需257.84万吨（环比增9.34万吨），4季度需求高点或现，后续转弱。
  • 热卷产量305.29万吨（环比减2.9万吨），需求平稳；表需318.75万吨（环比增0.36万吨）。
• 库存情况：
  • 螺纹库存427.08万吨（环比减13.77万吨），去库放缓，11月累库风险，库存仍低。
  • 热卷库存369.84万吨（环比降13.46万吨），库存压力明显缓解。

03 相关数据图表 （图表略）

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