市场情绪略有降温，盘面震荡为主

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272024年10月19日 目录 CONTENTS 01 周度观点 周度观点 ➢上周主要观点：货币政策已经落地，4季度还有财政政策可以期待，加上海外11-12月还有降息预期，宏观对钢价的支撑仍在，后期国内财政政策比较重要。不过随着钢厂利润恢复，供给回升，而需求在后期进入淡季很难有超预期变化，基本面压力会逐步显现，也会抑制钢价的反弹空间。预计钢价在基本面压力和市场预期中震荡。 ➢本周走势分析：本周盘面出现比较明显的下跌，主要是市场预期太乐观，而会议普遍未释放太超预期的政策，导致盘面走弱。 ➢本周主要观点：虽然短期市场有所降温，但由于财政政策依然没有落地，所以市场预期仍在，也会对价格形成一定支撑。不过钢材供需基本面有走弱的趋势，主要是供给的压力加大，螺纹产量回到高位，需求往后看边际开始下滑也符合季节性特征。当下宏观对价格影响的权重依然较大，预计盘面在市场预期不断变化的过程中宽幅震荡。 •1.财政政策预期依然在；•2.钢厂复产较快；•3.需求平稳，季节性看往后将走弱；•4.螺纹和热卷仍在去库。 ➢风险点：需求超预期下降 02 周度重点 ➢目前降准、降息、降存量房贷款利率都已经落地，年内还有望再看到降准、降息的货币政策。今年以来税收收入承压，同时土地市场低迷，导致财政缺口扩大，增量财政政策出台必要性提高，如增发特别国债等，接下来全国人大常委会和政治局会议释放财政政策的预期比较强，重点关注财政政策力度和节奏。 2.2、钢厂复产较快 ➢日均铁水产量234.36万吨，环比增加1.28万吨，复产延续，当下钢厂保持不错的利润，日均铁水产量高点有望在238-240万吨附近，后期随着需求季节性走弱，供应的压力还是大的。 2.2、钢厂复产较快 ➢螺纹产量本周环比继续增加，周产244.07万吨，环比增加7.81万吨，长短流程产量都还在增加，废钢日耗创近9个月新高。热卷产量有所回落，本周产量305.29万吨，环比减少2.9万吨。 ➢螺纹需求继续回升，周度表需达257.84万吨，环比增加9.34万吨，季节性看4季度需求高点或逐步出现，往后将转弱。热卷周度表需318.75万吨，环比增加0.36万吨，热卷需求比较平稳。 ➢螺纹供需双增下，仍在去库，但去库速度在放缓，不排除11月累库的可能，总库存427.08万吨，环比减少13.77万吨，螺纹库存还是很低的。热卷总库存369.84万吨，环比下降13.46万吨，热卷库存压力出现比较明显的缓解。 03 相关数据图表 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 3.2现货利润 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！