银行视角看回购增持贷款：预计企业属性和股息率会成为重要抓手

核心观点

1. 银行在股票回购增持再贷款政策中较为积极，首批落地较快，涉及各类型企业。
2. 长期来看，企业属性和股息率将成为银行授信的重要抓手，央国企和股息率高于2.25%的企业更容易获得此类贷款。

内容梳理

• 政策旨在引导金融机构向上市公司和主要股东提供贷款，支持其进行市值管理。
• 上市公司或股东需满足基本条件，开立单独专用证券账户。
• 21家全国性金融机构可发放贷款，利率原则上不超过2.25%。
• 央行提供3000亿元再贷款，年利率1.75%，期限1年，可视情况展期。

推进情况

• 截至2024年10月22日，29家公司获得贷款，金额近120亿元。
• 涉及主板、创业板、科创板公司，央国企和民企均有涉及。
• 首批落地较快，银行积极性高，民企与央国企获得贷款规模相当。

未来展望

• 银行利差空间有限，预计更偏好央国企以降低风险成本。
• 股息率超过2.25%的企业预计更容易获得增持再贷款，仅1038家上市公司符合条件。

影响分析

• 引导积极预期，活跃资本市场，增强投资者信心。
• 提高资本市场内在稳定性，引导上市公司提高分红率，吸引稳定收益投资者。

投资建议

• 关注银行核心资产：宁波银行、招商银行、兴业银行。
• 关注估值便宜的优质城农商行：江苏银行、常熟银行、瑞丰银行等。
• 关注经济弱复苏、化债受益、高股息率的大型银行：农行、中行、邮储等。

风险提示

• 政策推进不及预期，经济下滑超预期。