资本货物 ： 谁在交易该行业 ？ 来自中央结算系统数据的影响

谁在交易该行业 ？ 来自中央结算系统数据的影响(9 月 30 日至 10 月 18 日) 中国资本货物部门 在 10 月初我们对股票持有分析的第一份说明之后 ， 我们收到了积极的反馈 (link). 在本报告中，我们再次分析了过去两周（截至10月18日，基于T+2计算）四只我们在覆盖范围内的香港上市公司的超过10,000个持股数据点，分别是：潍柴动力 - H(2338 HK ， 买入) ， 中联重科 - H(1157 HK ， 买入) ，三一(631 HK ， 买入)and中国重汽(3808 香港 ， 持有)这次，我们的结果显示一个明显趋势：除中国重汽外的股票持仓通过美国和欧洲的券商被投资者减持，而沪深港通则是主要的买入力量。 Wayne FUNG, CFA(852) 3900 0826 waynefung @ cmbi. com. hk 股票持有量主要是由股票连接增加的 ，结果(9 月 30 日至 10 月 18日) ： 中国内地和其他外国经纪人 (不包括美国和欧洲) 。相反 ， 美国和欧洲经纪人。在此期间 ， 股票连接和美国经纪人的持股变动波动比其他经纪人更大类别 (图 1 - 3) 。中国重汽:股票持有量主要由美国经纪人抢购自 10 月初以来(约 770 万股) 。同时 ， 香港本地经纪人 / 股票连接减持 470 万股 / 190 万股(图 4 - 6) 。中国重汽是唯一一只 (在我们研究的四只股票中)看到外国经纪人的持股增加。潍柴动力 - H:股票是通过股票连接、香港本地和中国大陆经纪人。这三个类别总共挖出了在此期间持有 2300 万股。相反 ， 减持由美国 / 欧洲经纪商清楚地看到 (图 7 - 9) 。中联重科:三艺:股票连接新增了930万股，而美国券商在此期间减少了870万股。通过股票连接进行的股份购买主要发生在国庆假期前（如图10-12所示）。其他类别未出现显著变化。 相关报告 ： 中国工程机械 - 9 月销售 ： 出口增长良好 ； 中国需求疲软 - 2024 年 10 月 16日 （link) 中国重型卡车 - 第四季度中国和出口的逆风 ； 关注 2025 年政策驱动的复苏 -2024 年 10 月 14 日 （link) 潍柴动力(2338 HK / 000338 CH ， 买入) - 仍然是积极的 ， 但在 3Q24E 业绩后等待更好的切入点 - 2024 年 10 月 14日(A ：link) (H:link)中国重汽(3808 香港 ， 持有) - 收益风 ink)资本货物 - 谁在买卖该行业 ？ 2024 年10 月 8 日 (link) 资本货物 - 8 月工程机械销售 ： 出口弹性 ； 中国恶化 - 2024 年 9 月 16 日 （link) 资本货物 - 挖掘机出口 15 个月来首次增长 - 2024 年 9 月 9 日 （link) 三一(600031 CH ， 持有) - 预计下半中联重科(1157 HK / 000157 CH ， 买入) - 1H24 盈利低于预期 ； 新兴市场增长步入正轨 - 2024 年 9 月 2 日(H ：link)(A:link) 方法论: 我们的分析基于CCASS数据，这些数据代表了代理客户持有的情况。我们将大约380家券商分为六类：（1）香港，（2）中国大陆，（3）互联互通，（4）美国，（5）欧洲以及（6）其他外国券商（不包括美国和欧洲）。虽然我们无法确定最终的买家/卖家是谁，但通过了解不同类别券商的持股趋势，我们可以获得一些关于资金来源可能来源的线索。 年业绩会更好 ， 但共识仍然很高 - 2024 年 9 月 2 日 （link) 浙江鼎力(603338 CH ， 买入) - 繁荣升降机和美国市场仍然是主要驱动因素 - 2024 年 8 月 28 日 （link)江苏恒力(601100 ， 买入) - 第二季度收入加速 ， 利润率扩大 ； 新产品开发步入正轨 - 2024 年 8 月 28日 （link) 资本货物部门 - 3000 亿元人民币资本 ，为设备更换提供资金 - 2024 年 7 月 26日 （link) 中联重科 - H 来源 ： 中央结算系统 ， CMBIGM 来源 ： 中央结算系统 ， CMBIGM 来源 ： 中央结算系统 ， CMBIGM 中国重汽 来源 ： 中央结算系统 ， CMBIGM 来源 ： 中央结算系统 ， CMBIGM 来源 ： 中央结算系统 ， CMBIGM 潍柴动力 - H 来源 ： 中央结算系统 ， CMBIGM 来源 ： 中央结算系统 ， CMBIGM 来源 ： 中央结算系统 ， CMBIGM 三一国际 来源 ： 中央结算系统 ， CMBIGM 来源 ： 中央结算系统 ， CMBIGM 估价 来源 ： 彭博社 ， 公司数据 ， CMBIGM 估计 来源 ： 彭博社 ， 公司数据 ， CMBIGM 估计 来源 ： 彭博社 ， 公司数据 ， CMBIGM 估计 来源 ： 彭博社 ， 公司数据 ， CMBIGM 估计 披露和免责声明 分析师认证 该研究报告的主要内容由负责此报告的研究分析师（或其部分内容）确认：（1）就本报告中覆盖的证券或发行人而言，所有观点均准确反映该分析师个人对该证券或发行人的看法；（2）该分析师的任何薪酬（直接或间接）均与其在本报告中表达的特定观点无关。 此外，分析师确认，在此研究报告发布前30个历日内，分析师及其关联人士（根据香港证券及期货委员会颁布的行为守则所定义）（1）并未交易或买卖本研究报告覆盖的股票；（2）将在此研究报告发布后3个营业日内不交易或买卖本研究报告覆盖的股票；（3）不是本研究报告涵盖的任何香港上市公司董事；（4）没有在香港上市公司覆盖的研究报告中涉及的任何财务利益。 ： 未来 12 个月潜在回报率超过 15% 的股票： 未来 12 个月潜在回报率为 + 15% 至 - 10% 的股票： 未来 12 个月潜在亏损超过 10% 的股票： Stock 未被 CMBIGM 评级 ： 行业预计将在未来 12 个月内超越相关的广泛市场基准： 行业预计未来 12 个月的表现将与相关的广泛市场基准保持一致： 行业预期在未来 12 个月内表现低于相关的广泛市场基准CMB 国际全球市场有限公司 地址 ： 香港花园道 3 号冠军大厦 45 楼 ， 电话 ：(852) 3900 0888 传真 ：(852) 3900 0800中国 Merchants 银行全资子公司中国 Merchants 国际资本有限公司（以下简称“CMB International Capital Corporation Limited”）的全资子公司全球市场有限公司（以下简称“CMB International Global Markets Limited”） 重要披露 在任何证券交易中都存在风险。本报告中的信息可能并不适用于所有投资者的目的。CMBIGM 不提供个性化投资建议。本报告未考虑个别投资者的投资目标、财务状况或特殊需求。过去的表现并不代表未来的表现，实际事件可能与报告中所述的情况有重大差异。任何投资的价值和回报都是不确定的，并且可能会由于依赖基础资产或其他可变市场因素的表现而波动。CMBIGM 建议投资者应独立评估特定的投资和策略，并鼓励投资者咨询专业的金融顾问以做出自己的投资决策。本报告或其中包含的信息仅由CMBIGM 准备，仅供CMBIGM 客户使用。 或其分发的附属公司。本报告不构成也不应被视为购买或出售任何证券或证券利益或进行任何交易的要约或邀请。CMBIGM及其任何附属公司、股东、代理、顾问、董事、高级职员或员工对因依赖本报告中包含的信息而产生的任何损失、损害或费用（无论是直接损失还是间接损失）均不承担任何责任。任何人使用本报告中包含的信息完全自行承担风险。 本报告中的信息和内容基于被认为可公开获取且可靠的信息进行的分析和解读。CMBIGM 已经尽力确保这些信息的准确、完整、及时和正确，但不对此作出任何保证。CMBIGM 以“现状”形式提供信息、建议和预测。信息和内容可能会在未作通知的情况下发生变化。CMBIGM 可能会发布其他包含不同信息和/或结论的出版物。这些出版物在编制时具有不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM 可能会根据自身及/或关联方的投资决策或持有特定头寸，在涉及本报告中提及公司的证券上进行做市、作为主要交易方或进行交易。 受其客户不时委托。投资者应假设CMBIGM在本报告中涉及或寻求与其中公司建立投资银行或其他业务关系。因此，接收方应意识到，CMBIGM可能存在利益冲突，这可能影响本报告的客观性，且CMBIGM不对由此产生的任何责任承担责任。本报告仅供指定接收方使用，未经CMBIGM书面同意，不得以任何形式全部或部分复制、重印、销售、重新分发或出版。关于推荐证券的更多信息，请随时请求。 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给以下人员：（I）根据《金融服务和市场法2000年》（金融推广）命令2005年版（不时修订）第19(5)条归类的人士，或（II）根据《金融服务和市场法2000年》（金融推广）命令2005年版（不时修订）第49(2)条(a)至(d)款归类的人员（高净值公司、未 incorporation 组织等）。未经中信bigm（CMBIGM）的事先书面同意，本报告不得提供给任何其他人员。 适用于本文件在美国的收件人 CMBIGM并非在美国注册的经纪商或交易商。因此，CMBIGM不受美国关于研究报告准备和研究分析师独立性的相关规定约束。负责本研究报告内容的主要研究分析师未在美国金融行业监管局（Financial Industry Regulatory Authority，简称“FINRA”）注册或获得分析师资格。该分析师不受适用于FINRA规则的限制，这些限制旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅旨在向美国《1934年证券交易法》第15a-6条中定义的“主要美国机构投资者”分发，在美国境内不得向任何其他人士提供。每个接收本报告副本的主要美国机构投资者在此接受时均声明并同意，其不会将本报告分发或提供给任何其他人士。任何基于本报告提供的信息在美国执行买卖证券交易的美国接收者应仅通过美国注册的经纪商或交易商进行。 本文件在新加坡的收件人 这份报告由CMBI（新加坡）私人有限公司（CMBISG，公司注册号：201731928D）在新加坡分发，CMBISG是一家根据《财务顾问法》（章节110）被定义为豁免财务顾问的实体，并受到新加坡金融管理局的监管。CMBISG可根据《财务顾问规定》第32C条的规定，分发其各自海外实体、附属机构或其他海外研究机构产生的报告。当报告在新加坡分发给非合格投资者、专家投资者或机构投资者（根据《证券与期货法》[章节289]定义）时，CMBISG仅在法律规定范围内对这些人士承担法律责任。新加坡接收方如有任何关于报告的问题，应联系CMBISG（电话：+65 6350 4400）。