平安第三季度盈利表现强劲，集团净利润和寿险及健康险新业务价值（NBV）均翻倍。股东应占营运利润同比增长5.5%至1138亿元人民币，第三季度同比增幅达22.1%，延续稳步复苏趋势。寿险及健康险和财产险股东应占营运利润分别同比增长8%和455%，主要得益于更乐观的投资回报和改进的承保结构。前三季度集团股东应占净利润同比增长36.1%，第三季度同比增幅达1.51倍。寿险及健康险NBV同比增长34.1%至352亿元人民币，第三季度同比增幅超一倍，得益于显著利差扩大。
平安寿险2024年前九个月NBV同比增长34.1%，达352亿元人民币，第三季度同比增长超一倍，达128亿元人民币。个险渠道NBV同比增长31.6%，占比超80%；银行保险渠道NBV同比增长68.5%，主要受利润率扩张推动；社区金融渠道NBV同比增长300%，得益于续保率提高。NBV利润率升至25.4%，同比上升7.3个百分点，第三季度预计升至27.7%。代理人力稳定在362,000人，较年初增长4.3%，环比增长6.5%。
平安财险第三季度OPAT同比增长4.55倍至40亿元人民币，前三季度综合成本率（CoR）下降1.5个百分点至97.8%，得益于更好的风险筛选和低净损失率业务。前三季度未到期责任准备金利润达54亿元人民币，同比增长2.28倍。汽车业务CoR因IFRS17下债务成本上升和自然灾害理赔额增加而提高0.8个百分点至98.2%。预计FY24 CoR年底将以98.3%的速度着陆。
CMBI上调2024年至2026年每股盈利预测14%/7%/3%至7.44/7.57/7.90元人民币，基于第三季度盈利确认全年盈利前景的确定性，以及投资收益反弹和保险业务改善。预计2024财年新业务价值将增长超过20%，2025年第一季度可能继续保持这一势头。管理层表示渠道已准备好在2025财年开始发力，并努力在今年结束时实现完美收官。考虑到投资收益反弹和2023年第四季度基数较低，2024年下半年盈利表现将超出预期。
估值方面，股票市盈率和市净率分别为0.54倍和0.81倍FY24，高于历史平均值，排名居首。预计基本面改善将支撑估值回升，下行风险有限。预计平安将受益于可持续盈利能力的更明确前景，2024年第四季度新业务价值和盈利可能继续稳步增长。维持买入评级，目标价上调至65.1港元，意味着FY24E市盈率1.09倍和市盈率0.73倍。
