【粕类日报】北美收割进度加快 国内豆粕继续承压

国际大豆

• 美豆：夜盘反弹，下触980美分附近后企稳。美国产区天气偏干燥，密西西比河水位低，运费价格难降，贴水报价上移。作物生长报告显示大豆收割率超预期，但出口和压榨数据较好，尤其是压榨数据超预期，收割压力确认，需求端支撑，盘面阶段性反弹。巴西新作产量预估1.6605亿吨，仍处高位，供应压力明显。阿根廷压榨和出口增加，贴水回落，或对盘面产生冲击。总体看，美豆收割压力阶段性体现及数据利好有支撑，但南美天气正常，压力仍存。
• 关键数据：美国产区天气偏干燥，密西西比河水位低；作物生长报告大豆收割率超预期，出口和压榨数据较好；巴西24/25年度新作产量预估1.6605亿吨；阿根廷豆粕豆油出口增加。

豆粕

• 盘面：震荡回落，油脂反弹对豆粕形成压力，大豆压榨利润小幅变动，国内消息面有限，基差震荡。
• 基本面：截止10月11日当周，油厂大豆压榨量154.27万吨，开机率44%；国内大豆库存670万吨，较上周增40.6万吨，同比增183.14万吨；豆粕库存101.64万吨，较上周减21.01万吨，同比增27.14万吨。油厂后续压榨量可能继续增加，市场矛盾有限，买船偏慢但时间较长，难以构成直接矛盾。
• 结论：豆粕盘面仍以偏弱运行为主。

菜粕

• 盘面：震荡回落，市场缺乏交易题材，后续进口变化不确定，大概率仍高震荡。
• 基本面：截止10月12日当周，沿海地区主要油厂菜籽库存53.45万吨，环比增9.65万吨；菜粕库存6.44万吨，环比增0.45万吨。供应整体宽松，市场压力较大，但进口方面仍有不确定性。
• 结论：菜粕供应宽松，市场压力较大，但进口不确定性存，后续高震荡概率大。

交易策略

• 单边：抛空套利（MRM03价差缩小，RM15正套期权），方向向下海鸥期权。

数据来源

• 银河期货，iFind