2024年三季报点评：营收快速增长，控费效果显现

2024-10-22 张宁,张建宇国联证券健康🧧

核心观点：移远通信2024年三季报显示公司营收快速增长，控费效果显著，净利率提升。行业复苏态势延续，公司份额保持第一，并率先通过5G-A模组权威认证。
关键数据：
- 前三季度营业收入132.46亿元，同比增长32.90%；归母净利润3.57亿元，同比增长2078.73%；扣非归母净利润3.26亿元，同比增长601.13%。
- Q3营收49.97亿元，同比增长44.64%，环比增长16.36%。
- 费用率下降：销售费用率2.71%，管理费用率2.28%，研发费用率9.27%，同比下降。
- 净利率2.62%，同比提升2.84个百分点。
- 2024Q1全球模组市场份额37.1%，位居第一。
行业分析：2023年全球蜂窝物联网模组出货量下降，2024Q1复苏，中国和印度需求驱动。公司拓展物联网综合解决方案，未来受益于行业发展。
5G-A布局：RG650V模组通过GCF/PTCRB认证，满足北美及全球区域标准，与运营商形成稳定兼容。
研究结论：预计2024-2026年营收分别为180.27/225.56/288.91亿元，同比增长30.05%/25.12%/28.09%；归母净利润分别为5.22/6.45/9.31亿元，同比增长475.09%/23.59%/44.37%。维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期、市场竞争加剧、中美贸易摩擦。