一、行情回顾
沪锌期货周一跳空高开，午后涨幅收窄，主力合约2411收于25230，涨260，涨幅1.04%。加权合约放量增仓，总持仓增8645手至222436手。LPR下调利好风险偏好，但锌精矿TC费用止跌、社库累库、现货升水下行，显示基本面累库压力。伦锌去库，沪伦比走低。短期锌价在宏观刺激与基本面压力间博弈，高位回落风险需谨防。
二、行业要闻
- 现货价格：0#锌主流成交价25310-25550元/吨，双燕成交25580-25800元/吨；1#锌主流24240-25480元/吨。早盘均价贴水10-15元/吨，跟盘报价少。午后国产锌对2411合约升水50-60元/吨，双燕升水320元/吨。
- 宁波市场：0#锌成交25340-25595元/吨，常规品牌对2411合约升水120元/吨，对上海现货升水50元/吨。永昌、麒麟升水报价波动。
- 广东市场：0#锌成交25200-25220元/吨，主流品牌对2412合约升水55-75元/吨，对上海贴水50元/吨。下游消费偏弱，升水走弱。
- 天津市场：0#锌锭成交25240-25590元/吨，紫金成交25350-25640元/吨；1#锌锭成交25100-25380元/吨。普通品牌对2411合约升水20-100元/吨，紫金升水130-150元/吨。
三、数据概览
（数据来源：Wind、SMM等）
四、研究结论
供应瓶颈仍存，但宏观刺激措施提振与基本面累库压力并存。短期锌价高位回落风险加大，下游高价消化疲弱，现货升水下行，社库累库。伦锌去库，沪伦比走低。建议关注宏观政策持续性及下游采购意愿变化。
