玉米周度报告：港口上量增加，价格略偏弱

市场表现

• 行情回顾：新粮上市期间，东北产区深加工和港口收购价格略偏弱，主要因锦州玉米上量增加；中储粮部分库点启动收购，但整体提振力度有限；华北地区价格随到车辆表现涨跌调整，价格低点基本已过。
• 基差与价差：玉米淀粉大幅去库，因原料价格便宜、加工利润修复、开机率回升，关注需求持续性。

供应端

• 港口情况：北港发运量增加，库存同比高；南港谷物库存同比略低，但绝对水平仍偏低。
• 进口情况：9月份进口谷物大幅减少，预计4季度四大谷物进口量或继续下滑，增加内贸玉米需求。

需求端

• 饲料消费：下游补库，饲企库存增加，全国饲料企业玉米库存天数为26.87天，环比增加。
• 深加工消费：深加工利润修复，需求同比增加，126家深加工企业玉米消费量环比增加，企业库存总体处于低位。

总结

• 国内：东北产区粮源大量上市，价格略偏弱但空间有限；华北地区价格低点已过；东三省深加工企业库存低，补库力度或将增加；港口和企业库存偏低，下游养殖饲料需求增加，支撑现货价格。
• 外盘：美玉米新季产量超预期，收割进度高于预期，短期存在收割压力；南美降雨缓解干旱，美玉米偏弱，关注出口销售和南美降雨。
• 总体：供应预期宽松，贸易商收购谨慎，短期利多驱动不足；政策储备收购启动，港口和企业库存偏低，支撑玉米价格；关注储备力度和农户惜售情况。
• 操作建议：01/05可逢低轻仓试多。
• 关注点：新季产量、进口谷物、贸易商售粮情绪、中储粮投放。