钢材周报：政策不及预期，钢价承压下行

钢材周报总结

核心观点

• 螺纹钢：期现价格弱势下行，主力期价周跌幅3.81%，量仓扩大，基差走弱。供需格局变化不大，供应压力逐步增加，需求改善有限且后续存走弱预期，供增需弱局面下产业矛盾累积，钢价偏弱震荡运行。
• 热轧卷板：期现价格震荡下行，主力期价周跌幅2.45%，量增仓缩，基差持续走弱。供需格局相对平稳，库存良好去化，需求韧性较好但存隐忧，供应预期回升，产业担忧易发酵，短期跟随建材运行。

关键数据

• 螺纹钢：
  • 周产量环比增7.81万吨至244.07万吨，升至年内高位。
  • 周度表需环比增9.34万吨至257.85万吨，升至年内高位。
  • 高频每日成交周均值为11.17万吨，环比减15.56%。
  • 库存总量为427.08万吨，环比减13.78万吨。
  • 盈利钢厂占比74.46%，环比增3.03%。
• 热轧卷板：
  • 周产量环比降2.90万吨至305.29万吨。
  • 周度表需环比增2.79万吨至318.75万吨。
  • 高频每日成交周均值为34690吨/日，环比减6.45%。
  • 库存总量为369.84万吨，环比减13.46万吨。
  • 盈利钢厂占比维持高位。

研究结论

• 螺纹钢：政策利好效应趋弱，钢市运行逻辑转向产业端。需求改善有限且后续存走弱预期，供应持续回升，供增需弱局面下产业矛盾累积，钢价偏弱震荡运行，重点关注需求表现情况。
• 热轧卷板：供需两端相对平稳，库存延续去化，需求韧性尚可但存隐忧，供应预期回升，产业担忧易发酵。短期政策利好趋弱，现实逻辑主导下跟随建材运行，重点关注需求变化情况。