焦炭焦煤日评

报告类型 焦炭焦煤日评 2024年10月22日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 10月21日，焦炭、焦煤期货主力合约2501区间震荡，整体上延续小幅回升。 1.1现货市场动态与技术面走势： 焦炭、焦煤2501合约日线KDJ指标走势分化，J值调头回升，但K值、D值继续下滑。焦炭、焦煤2501合约日线MACD指标前一日死叉后绿柱放大。 1.2后市展望： 焦炭方面，最近4周独立焦化厂焦炭日均产量明显回升至53.54万吨，增 5.98%；8月下旬以来钢厂缓步补充焦炭库存至562.99万吨（4月下旬以来新高），增5.47%，但同期焦化厂焦炭库存有较明显去化至38.11万吨，降16.61%；港口焦炭库存连续2周回落创9月初以来新低、逼近8月30日创下的3月下旬以来新低；吨焦平均利润连续4周回升，近两周为盈利且利润走扩至51元/吨。 焦煤方面，近期洗煤厂产量冲高回落，但开工率转为回升并逼近9月27日当周创下的7月中旬以来新高；洗煤厂精煤库存连续2周回落至8月中旬水平；洗煤厂原煤库存也转为回落至8月中旬水平；钢厂炼焦煤库存自8月下旬以来整体上缓步补库，焦化厂炼焦煤库存补库更为积极，港口炼焦煤库存在2022年1月底以来新高附近波动。 从基本面综合来看，焦炭现货6轮上涨后持续性不足，焦炭单吨盈利至51元显示焦企利润明显恢复，焦企复产较为积极，焦炭供应将逐步转向宽松；焦化厂和钢厂继续补充炼焦煤库存但二者节奏有差异，焦企更为积极，钢厂补充炼焦煤库存较为缓慢，港口库存自高位有一定幅度回落。 从宏观金融层面来看，首先，随着时间的推移，投资者回归理性预期，即基于目前交易的主力合约即明年1月份合约所体现的黑色系商品供需，并不能完全消化本轮超预期宏观金融增量政策，而需要明年5月份乃至9、10月份合约接续消化。其次，尽管黑色系商品在价格上涨或下跌趋势较为明确阶段也有一定的资金属性，但更多具有传统的供求属性，在黑色系商品需求增量有限、供应增量再度上升的背景下，其难以有持续性上涨驱动因素配合。第三，本轮宏观金融增量政策，尽管对房地产也出台了一系列的托底、维稳、防风险的政策，比如降息、降存量房贷利率、进一步放松限购、用专项债盘活闲置土地、收购存量房用作保障房、保障房融资再贷款全覆盖、加大力度推进城中村和旧房改造、房企融资合格项目“白名单”全覆盖等等，但归根结底，目标是降低房地产投资的下降速度，而非扭转成为巨大的增量需求。 9月24日以来推出的一系列稳增长、扩内需政策得以部分消化，转为回归经济基本面现实，黑色系商品作为国内金融资产的代表，受其影响，亦回到主力合约所确定的明年1月份前后的供需预期上来。 预计9月下旬左右焦炭、焦煤价格在回归理性预期后将再度企稳回升，整体上先弱后强，因为经过理性预期回归的股市和黑色系商品市场，将重构中国资产配置逻辑和供需逻辑，而非延续三季度的悲观预期。 二、行业要闻 据央行网站消息，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年10月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期 以上LPR为3.6%。这意味着，两档LPR均“降息”0.25个百分点。2024年9月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%。 10月21日，国家能源局发布1-9月份全国电力工业统计数据。截至9月底，全国累计发电装机容量约31.6亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约7.7亿千瓦，同比增长48.3%；风电装机容量约4.8亿千瓦，同比增长19.8%。1-9月份，全国发电设备累计平均利用2619小时，比上年同期减少106小时。1-9月份，全国主要发电企业电源工程完成投资5959亿元，同比增长7.2%。电网工程完成投资3982亿元，同比增长21.1%。 10月19日，国家能源局发布9月份全社会用电量等数据。9月份，全社会用电量8475亿千瓦时，同比增长8.5%。从分产业用电看，第一产业用电量121亿千瓦时，同比增长6.4%；第二产业用电量5379亿千瓦时，同比增长3.6%；第三产业用电量1652亿千瓦时，同比增长12.7%；城乡居民生活用电量1323亿千瓦时，同比增长27.8%。1-9月，全社会用电量累计74094亿千瓦时，同比增长7.9%，其中规模以上工业发电量为70560亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量1035亿千瓦时，同比增长6.9%；第二产业用电量47385亿千瓦时，同比增长5.9%；第三产业用电量13953亿千瓦时，同比增长11.2%；城乡居民生活用电量11721亿千瓦时，同比增长12.6%。 近日，中国资源循环集团有限公司成立，法定代表人为刘宇，注册资本100亿元，经营范围包含：合同能源管理；温室气体排放控制技术研发；人工智能行业应用系统集成服务等。股权穿透显示，该公司由中国五矿集团有限公司、中国石油化工集团有限公司、中国铝业集团有限公司等共同持股。 近日，在河北证监局的支持下，上海期货交易所在河北雄安新区召开期货市场服务河北钢铁行业座谈会。会议聚焦期货市场更好服务钢铁企业转型发展，围绕河北钢铁行业发展现状和趋势、钢铁期货市场功能发挥情况等议题开展。下一步，上期所将持续推动钢铁期货高质量发展相关工作，加强钢铁期货运行质量监测，提升期货市场运行质量，不断夯实功能发挥的基础，更好满足实体产业需求，助力钢铁行业高质量发展转型。 近日，陕西能源公告，控股子公司凉水井矿业已按照处罚决定书相关要求整改完毕，神木市能源局组织了现场复查验收并上报榆林市能源局。榆林市能源局同意对凉水井矿业重大安全隐患予以销号，目前凉水井矿 业已恢复正常生产。 据央视消息，中国煤炭工业协会发布，9月份，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比增长4.4%，增速比8月份加快1.6个百分点。前三个季度，规上工业原煤产量34.8亿吨，同比增长0.6%。进口煤炭3.9亿吨，同比增长11.9%。目前，煤炭资源供应相对充足。从煤炭消费需求看，今年4月份以来，全国规模以上火电发电量增速逐月回落，5月、6月、7月三个月出现了负增长。中国煤炭工业协会新闻发言人张宏表示：东北地区迎来供暖季节，煤炭需求增加，全国煤矿产能持续释放，煤矿生产处于高位，进口煤大幅增加，为今冬明春煤炭保供工作奠定了坚实基础。 中钢协数据显示，2024年9月，重点统计钢铁企业共生产粗钢6287万吨、同比下降7.9%，日产209.58万吨、环比增长0.5%；生产生铁5845万吨、同比下降6.2%，日产194.84万吨、环比增长1.3%；生产钢材6652万吨、同比下降5.3%，日产221.72万吨、环比增长6.0%。1-9月份，重点统计钢铁企业累计生产粗钢6.21亿吨、累计同比下降3.0%，粗钢累计日产226.46万吨；累计生产生铁5.55亿吨、累计同比下降3.2%，生铁累计日产202.44万吨；累计生产钢材6.17亿吨、累计同比下降2.2%，钢材累计日产225.15万吨。 10月18日，中国钢铁工业协会组织编制的“低碳排放钢评价方法”中钢协团体标准在2024绿色发展数智供应链大会上正式发布。这一标准的出台，凝聚了钢铁行业内44家企业和机构、逾百位专家的智慧与心血，依托于国内约3.5亿吨左右粗钢产能排放的大规模数据支持，成为了迄今为止全球同类标准中数据最为详尽、信息最为丰富的范本之一。 印度商工部最新数据显示，2024年8月份，印度煤炭进口量为2068.84万吨，同比增长8.14%，环比下降5.14%，创11个月以来低点；煤炭进口额为26.62亿美元，同比增加7.35%，环比下降6.13%。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭