原油及能化品种周度表现
- 原油市场：全球原油库存处于历史低位，累库速度尚可，现货市场有一定支撑。IEA和OPEC预计2024年四季度开始全球原油市场将转为供大于求，供需缺口将从-33万桶/日转为供应小幅过剩21万桶/日。预计2025年一季度和二季度供应过剩分别为117万桶/日和151万桶/日。
- 燃料油市场：供应相对充足，需求表现稳定。中国炼厂保税低硫船用燃料油产量环比下降14.03%，同比下降15.13%。新加坡燃料油库存环比增加36.1万桶。新加坡船用燃料销量环比下降3.83%，但高硫船用燃料油销量占比仍处于高位。
- 沥青市场：供应小幅下降，需求小幅回升。国内沥青产量环比下降3.0%，同比下降23.5%。沥青库存持续去库，社会库存率环比下降0.89%。北方部分终端项目赶工需求推升沥青消耗，但降温天气有所阻碍刚需。
策略观点
- 原油：短期油价波动仍将较大，若中东局势没有进一步发酵，随着地缘溢价的逐步回落，进入需求淡季后，若无超预期供需数据支撑，内外盘油价或再度转弱。
- 燃料油：低硫燃料油市场维持稳定，高硫燃料油市场稍有承压。短期高、低硫绝对价格仍将跟随油价波动，需注意高硫受到仓单等因素影响或暂时偏强。
- 沥青：供需端缺乏明显驱动，绝对价格和裂解价差整体以偏弱为主，关注年末冬储需求。
关键数据
- 原油库存：EIA和API美国商业原油库存均意外去库，成品油库存也继续下降。
- 需求预测：IEA预计2024年全年全球石油需求同比增长86.2万桶/日；OPEC将其预测下调至193万桶/日。
- 燃料油供应：中国炼厂保税低硫船用燃料油产量环比下降14.03%，同比下降15.13%。
- 沥青供应：国内沥青产量环比下降3.0%，同比下降23.5%。
- 沥青库存：社会库存率环比下降0.89%。
研究结论
- 原油市场短期波动较大，长期供大于求格局或将加深。
- 燃料油市场低硫稳定，高硫承压，价格跟随油价波动。
- 沥青市场供需缺乏亮点，价格偏弱，关注年末需求。
