汽车周观点：第三周交强险同比+38.8%，继续看好汽车板块

交运设备 2024-10-21 黄细里东吴证券绿毛水怪

汽车板块表现：10月第三周交强险同比+38.8%，继续看好汽车板块。本周SW汽车指数上升1.2%，细分板块涨跌幅排序为SW商用载货车(+7.6%)>SW汽车零部件(-1.6%)>SW汽车(-2.0%)>SW摩托车及其他(-2.0%)>SW商用载客车(-2.9%)>SW乘用车(-3.9%)。
行业大事：小鹏汽车在法国巴黎车展亮相小鹏P7+，国内预售价20.98万元，目标2025年进入超过60个国家和地区；特斯拉中国宣布FSD权益可转移至新车型。
国庆假期汽车总结：特斯拉弱于港股汽车，港股整车普涨。9月新能源车企交付普遍较佳，16家车企累计交付81.5万辆，同环比分别+48%/+14%。小鹏/理想/零跑/极氪等单月交付创历史新高，特斯拉Q3交付46.3万台，略低于预期。
板块景气度：以旧换新政策带动景气向上。2024Q4核心数据：乘用车产批零出口分别为794/792/637/151万辆，同比分别+2.1%/+2.5%/+1.6%/+20.5%；新能源车批发/零售/出口分别为384/324/48万辆，同比分别+29.5%/+36.1%/+57.9%。重卡/客车出口增速显著。
2024Q4投资主线：智能化首选【小鹏汽车+江淮汽车】，全球化首选【宇通客车+福耀玻璃】。

乘用车板块：看好政策托底、电动化渗透率提升、L3智能化加速落地、出口高增长四大因素。A股优选【华为系+比亚迪+长城汽车等】，港股优选【小鹏汽车+零跑汽车等】。关注智能化领先车企【华为系+小鹏等】。
商用车板块：重卡等待以旧换新政策效果，预计24Q4销量反弹。客车天时地利人和开启技术输出大周期，优选【宇通客车+金龙汽车】。
零部件板块：优选【智能化增量部件+特斯拉产业链】。主线一：智能化增量部件【域控制器：德赛西威+华阳集团等】+【线控底盘：伯特利等】；主线二：特斯拉产业链【福耀玻璃+新泉股份等】。
风险提示：全球经济复苏力度低于预期、L3-L4智能化技术创新低于预期、全球新能源渗透率低于预期、地缘政治不确定性风险增大。