汽车周观点：第三周交强险同比-1.3%，继续看好汽车板块

汽车周观点

本周复盘总结

八月第三周，全国交强险数据同比下降1.3%，表明市场需求略有下降。整体来看，SW汽车指数下跌2.18%，细分板块表现如下：

• SW摩托车及其他板块涨幅最高，达到0.5%；
• SW乘用车板块下跌1.1%；
• 重卡指数下跌1.6%；
• SW汽车零部件板块下跌2.8%；
• SW商用载客车和商用载货车分别下跌2.9%和3.1%。

本周涨幅较好的个股包括：

• 爱玛科技、理想汽车-W、苏轴股份。

行情总结

• 乘用车：A股和香港汽车指数分别下跌1.1%和2.5%，表现弱于大盘指数。
• 两轮车：市场表现强于大盘，爱玛科技涨幅居前。

行业大事

1. 小鹏汽车：第二季度毛利率超出预期，表现亮眼。Q2归母净亏损12.8亿元，环比减少15.2亿元，Non-GAAP口径下归母净亏损为12.2亿元，环比减少14.5亿元。营收结构改善，毛利率大幅提升。
2. 赛力斯：盈利能力显著提升，Q2单季度归母净利润为14.05亿元，环比增长显著。毛利率27.5%，环比增长23.3个百分点，主要得益于规模效应和M9车型贡献。

板块投资建议

• 乘用车：重视美股特斯拉大涨带来的国内投资机会。关注智能化领先国内车企，如华为系（赛力斯、长安汽车、北汽蓝谷、江淮汽车）、小鹏汽车等。继续看好政策托底、电动化渗透、L3智能化加速和出口高增长等因素驱动下的表现。
• 两轮车：长期看好行业龙头凭借丰富产品线和渠道优势保持竞争优势，推荐爱玛科技和春风动力。
• 重卡：看好天然气重卡、出口、以旧换新政策共同支撑全年销量稳定增长。关注潍柴动力、中国重汽、一汽解放、福田汽车等。
• 客车：看好技术输出大周期，关注宇通客车和金龙汽车。
• 零部件：建议关注智能化增量部件和特斯拉产业链，如德赛西威、华阳集团、伯特利、耐世特等。

风险提示

• 全球经济复苏力度低于预期。
• L3-L4智能化技术创新低于预期。
• 全球新能源渗透率低于预期。
• 地缘政治不确定性风险增大。

数据汇总

• 覆盖个股盈利预测：截至2024年8月23日，各公司的盈利预测数据如下：
  • 股票代码：公司简称
  • 股价/元：当前市值/亿元
  • 营业收入/亿元
  • 归母净利润/亿元
  • 对应PE（2023A、2024E、2025E）

总结：尽管短期内存在波动，但继续看好汽车板块，尤其是乘用车、重卡、客车和零部件领域。