主要观点
储能
- 企业投融资景气度提升，关注PCS环节。
- 海博思创IPO过会并与Fluence达成战略合作，阳光电源发行GDR进行海内外产能扩张，并拟收购泰禾科技提升数字化水平。
- 大储处于快速发展期，传统市场放量，新兴市场崛起，产业链环节有望直接受益。
- 关注量增价稳，盈利有支撑的PCS环节。
电力设备
- 国网公布今年第三次计量设备招标采购计划，国内电表需求维持高景气度。
- 能源局发布《电力辅助服务市场基本规则（征求意见稿）》，规范电力辅助服务市场运营管理，关注储能与虚拟电厂运营环节。
- 电网作为支撑能源转型的重要基础设施，建设规模及结构均服务于电力结构变化，关注配网信息化、变压器出海及主网特高压。
人形机器人
- 人形机器人产业化加速，布局有望进入T链的Tier 1厂商。
- 特斯拉optimus展示了其先进的软件和硬件能力，前景广阔。
- 人形机器人相对工业机器人最主要的优势在于非标环境下能整合多种功能。
- 特斯拉机器人有望在2025年量产，关注量产前供应链进展。
新能源车
- 锂电行业景气度提升，建议继续配置高盈利底公司。
- 通用汽车将向加拿大锂项目投资6.25亿美元，亿纬锂能第33工厂首颗圆柱电池下线。
- 华为表示预计最快明年实现L3级自动驾驶的商用，特斯拉FSD入华尚未得到批准。
- 需求端，在储能需求增长和全球新能源汽车渗透率提升的推动下，预计锂电池未来三年保持CAGR20%。
- 供给端，碳酸锂价格逐渐筑底，落后产能出清中，供需结构有所改善。
- 重点推荐估值低且成本曲线有优势的标的：宁德时代、科达利、天赐材料、尚太科技、容百科技。
新技术
- 推动低空经济改革，促进低空经济创新发展。
- 多地出台政策解决低空经济发展的重点问题，建议关注低空基建和空管。
光伏
- 协会呼吁组件投标不低于成本价，光伏基本面预期已至底部。
- 2024年硅料环节售价：平均价格在2200元/公斤左右，较前一周上涨约2.4%。
- 2024年硅片环节售价：N型硅片价格在110元/片左右，较前一周上涨约1.8%。
- 2024年电池片环节售价：N型电池片价格在0.88元/瓦左右，较前一周上涨约1.1%。
- 2024年组件环节售价：N型组件价格在0.78元/瓦左右，较前一周上涨约1.3%。
- Q3光伏主产业链价格接近止跌企稳，电池片和组件在Q3盈利首次触及亏现金阶段。
- Q4处于板块的底部区间，底部趋稳趋势更强。
- 长期把握光伏周期的视角来看，推荐布局“能穿越周期”的个股，主要系主产业链第一梯队公司，相关标的为隆基绿能、通威股份等。
- 从短期布局季度边际变化的视角来看，推荐布局“在潜在涨价意愿中最有涨价落地可能”的环节，环节排序电池片>硅片，相关标的为钧达股份。
- 从Q4布局“低估值+估值切换”视角来看，相关标的为2025年PE处于低位的阿特斯、福莱特、林洋能源等。
风电
- 风电整机商签定自律公约，海风板块具备配置价值。
- 2024Q3陆上风机招标（含塔筒）均价：约1800元/千瓦左右。
- Q4关注海风招标、开工情况，塔筒、海缆环节受益。
- 建议关注1）低估值+破净标的：明阳智能、港股金风科技等。
- 2）受益海风标的：大金重工、东方电缆等。
氢能
- 中广核2GW风光制氢项目获批，关注制氢、储运等环节。
- 9月燃料电池汽车销量同比高增，中广核2GW风光制氢项目获批。
- 年内氢能有望加速落地，0-1阶段关注催化节奏。
