财信宏观策略&市场资金跟踪周报：市场企稳回升，关注科技成长

市场企稳回升，关注科技成长

核心观点： 上周A股市场企稳回升，主要受“924政策组合拳”实施力度超预期、9月底政治局会议积极定调、10月12日财政部积极正面表态等因素支撑。市场风险偏好上行动力充足，预计后续指数将呈现震荡走强特征。

关键数据：

• 上证指数上涨1.36%，收报3261.5点；深证成指上涨2.95%，收报10357.68点；中小100上涨2.88%；创业板指上涨4.49%。
• 沪深两市日均成交额为16468.15亿，较前一周下降34.82%。
• 万得全A市净率估值为1.57倍，低于近十年84.86%时期；股债相对回报率为+0.13%，高于近十年96.85%时期。
• 2024年前三季度GDP同比增长4.8%，第三季度GDP同比增长4.6%，距离全年5%目标仍有差距。

研究结论：

1. 政策面： A股市场上行高度取决于增量财政政策的力度及规模，经济恢复和上市公司业绩改善是决定性因素。
2. 技术面： 市场在强支撑位置企稳，预计后续震荡走强。
3. 估值面： A股市场估值处于历史相对低位，若财政政策超预期发力、经济企稳回升，估值仍有上修空间。
4. 市场风格： 短期市场风格轮动结束，基本面将再次成为超额收益支撑，科技成长方向值得关注。
5. 行业机会：
   • 顺周期板块（地产产业链、消费板块）。
   • 金融板块（券商）。
   • 受益降息的估值弹性品种（创新药、贵金属）。
   • 科技成长方向（光模块、PCB板）。

风险提示： 宏观经济下行风险、欧美银行风险、海外市场波动风险、中美关系恶化风险。