量化周报：景气度继续回升

择时观点：景气度继续回升，市场仍处震荡上涨区间，但若流动性无法保持，则后续或有继续调整概率。若景气度回升持续，分歧度见顶回落后市场整体乐观。沪深300ERP在96%分位数，建议继续保持持仓。

指数监测：软件开发ETF近1周流入比例最大（92%），近1月和3月流入比例最大均为创科技ETF（79%和84%）。近1周上证证券、创科技、科创生物、中证800价值和富时亚太低碳精选指数份额流出最多。近1周流入较多的还有恒生港股通中国央企红利、创业200、计算机和中证国企红利。

资金共振：推荐银行、轻工制造、石油石化与传媒。两融资金上周在电子中净流入最多（53.3亿元），大单资金上周在所有行业中全部为净流出，在纺织服装中净流出最少（4.2亿元），在计算机中净流出最多（187亿元）。本周推荐行业为银行、轻工制造、石油石化与传媒。

公募风格：9月公募整体加速减仓（19.52%），当前仓位水平位于历史3%分位数。公募偏股主动基金9月继续减仓，整体仓位达到60.22%。风格上整体减仓，仅中盘价值和微盘略微加仓。大盘价值、大盘成长仓位分别变化-5.7%、-8.1%；中盘价值、中盘成长仓位分别变化+2.9%、-5.1%；小盘、微盘仓位变化-3.5%、+0.7%。

公募行业：9月公募减持几乎所有板块。板块仓位变化分别为：金融（-0.7%）、消费（-0.1%）、周期（-1.1%）、科技（-9.4%）、制造（-0.2%）、稳定（-1.9%）。从细分行业来看，农牧、家电加仓最多，电子、电新、食饮减仓最多。

因子跟踪：成长和动量因子表现较好。从时间上的表现趋势、宽基指数内选股多头收益率以及分板块选股胜率来看，成长和动量因子上周表现更好。大小市值下换手率和波动率因子表现较好，整体看中小市值下因子表现更强。不同板块看，行为因子胜率较高。

量化组合：上周实现负超额。基于研报覆盖度调整的沪深300增强组合、中证500和中证1000增强组合上周分别实现绝对收益-3.20%、-1.23%和1.51%，分别实现超额收益-0.65%、-0.28%和-0.13%，10月超额分别为-0.37%、0.17%和-1.70%，本年超额收益分别为7.26%、8.49%和5.63%。

风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。