甲醇周报：到港压力减弱不及预期，等待气头限产计划

策略摘要

• 观点：观望。建议暂观望，等待更合适估值。
• 核心观点：
  • 港口库存仍在累计，10-11月进口到港压力放缓速率不及预期。
  • 海外装置恢复速率不及预期，原预期季节性去库幅度未能兑现。
  • 内地煤头甲醇开工率高，气头方面等待西南气头限产计划具体公布。

市场分析

• 内地：
  • 卓创甲醇开工率74.81%（-0.48%），西北开工率86.07%（+0.42%）。
  • 国内开工率高位震荡，甲醇装置基本维持前期状态。
  • 传统下游开工率41.7%（+0.37%），甲醛30.6%（-0.03%），二甲醚4.7%（-0.99%），醋酸99.1%（+1.08%），MTBE62.5%（+1.55%）。
• 港口：
  • 卓创港口库存117.4万吨（+8.7），其中江苏61.6万吨（+7.3），浙江20.9万吨（+2.7）。
  • 预计2024年10月19日至11月3日中国进口船货到港量77.82万吨。
  • 挪威Statoil装置停车检修中，重启时间推迟；智利Methane甲醇稳定运行中。

策略

• 建议：观望。
• 理由：
  • 港口库存累计，进口到港压力放缓不及预期。
  • 海外装置恢复速率不及预期，季节性去库幅度未兑现。
  • 内地煤头甲醇开工率高，气头限产计划待定。

风险

• 原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动。