工业气体周度跟踪：氧气价格环比回升，稀有气体价格稳定

股票研究/2024.10.20 氧气价格环比回升，稀有气体价格稳定工业 评级：增持 肖群稀(分析师)张越(分析师) 0755-239768300755-23976385 ——工业气体周度跟踪 上次评级:增持 股票研 究 行业更 新 证券研究报 告 xiaoqunxi027589@gtjas.comzhangyue025639@gtjas.com 登记编号S0880522120001S0880522090004 本报告导读： 大宗气体氧气、氮气价格环比回升，氩气价格环比持平；稀有气体氖气、氪气环比持平，氙气、氦气环比下滑。下游钢厂需求略有提升，大宗气体价格有望回暖。 投资要点： 投资建议：短期来看，钢厂用氧需求量略有提升，氧气等大宗气体价格有望逐步回暖，稀有气体价格有望保持相对稳 定。长期来看，大宗气体外包化率有望持续提升，电子特气国产替代进程有望加速。推荐标的为杭氧股份、陕鼓动力，受益标的为华特气体、侨源股份、广钢气体、中船特气、凯美特气、金宏气体、和远气体。 大宗气体：氧气、氮气价格环比回升，氩气价格环比持平。 根据ifind数据，以全国21省平均价为例，截至10月19 日，液氧平均价格为392.38元/吨，同比-15.40%，环比9月 +7.45%；液氮平均价格为422.14元/吨，同比-15.25%，环比 9月+2.96%；液氩平均价格为619.52元/吨，同比-44.86%， 环比9月+5.86%。 稀有气体：氖气、氪气环比持平，氙气、氦气环比下滑。根据ifind数据，截至10月19日，氖气价格为120元/m³，同 比-52%，环比9月持平；氪气价格为330元/m³，同比- 49.23%，环比9月持平；氙气价格为29500元/m³，同比- 51.24%，环比9月-3.28%；40L瓶装氦气13省平均价格为 633.46元/瓶，同比-44.92%，环比9月-0.60%。 钢厂用氧量需求略有增加，大宗气体价格有望逐步回暖。需求方面，根据ifind数据，截至2024年10月18日，螺纹钢 当周表观消费量257.84万吨，同比-14%，环比+3.76%；钢材价格指数为102.10，同比-4.7%，环比9月+12.38%；钢材需求提升价格上涨，钢厂利润修复，多地钢厂用氧量需求增加，市场采购积极性良好。供给方面，空分开工负荷率小幅提升，市场供应或有增加。整体来看，预计大宗气体价格有望逐步回暖，稀有气体价格或维持相对稳定。 风险提示：1）气体下游需求不及预期；2）气体价格回升不 及预期；3）电子特气国产替代进程不及预期。 相关报告 工业《中国香港将成立低空经济工作组，低空经济加速发展》2024.10.18 工业《【国君航空】Q3业绩同比下降预期充分，换季后供需将继续恢复》2024.10.18 工业《财政地产等建筑产业链全景数据库 20241013》2024.10.15 工业《地产政策优化行业筑底，推荐中国建筑等产业链龙头》2024.10.17 图1：氧气价格环比回升图2：氮气价格环比回升 1400.00 1200.00 1000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 市场价:氧气(液体):主流价:平均值（元/吨） 1200.00 1000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 市场价:氮气(液体):主流价:平均值（元/吨） 数据来源：iFind、国泰君安证券研究数据来源：iFind、国泰君安证券研究 图3：氩气价格环比持平图4：氖气价格环比持平 7000.006000.00 16000.00 5000.00 14000.00 4000.00 12000.00 市场价:氩气(液体):主流价:平均值（元/吨） 国内市场价:氖气(高纯氖气100.00%):中国:主流价（元/立方米） 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 10000.00 8000.00 6000.00 4000.00 2000.00 0.00 2021-03-222022-03-222023-03-222024-03-22 数据来源：iFind、国泰君安证券研究数据来源：iFind、国泰君安证券研究 图5：氪气价格环比持平图6：氙气价格环比下滑 国内市场价:氪气(高纯氪气100.00%):中国:主流价（元/立方米） 国内市场价:氙气:中国:主流价（元/立方米） 600000.00 60000.00 50000.00 40000.00 30000.00 500000.00 400000.00 300000.00 20000.0010000.00 100000.00 0.00 0.00 2021-03-22 2022-03-22 2023-03-22 2024-03-22 2021-03-22 2022-03-22 2023-03-22 2024-03-22 200000.00 数据来源：iFind、国泰君安证券研究数据来源：iFind、国泰君安证券研究 图7：氦气价格环比下滑图8：钢材价格指数有所回升 国内市场价:氦气:高纯氦气(40L)/13-14MPa:主流价:平均值（元/瓶） 200.00 钢材综合价格指数(CSPI) 3000.00 2500.002000.00 100.00 1500.00 50.00 1000.00 500.00 0.00 0.00 2021-03-22 2022-03-22 2023-03-22 2024-03-22 150.00 数据来源：iFind、国泰君安证券研究数据来源：iFind、国泰君安证券研究 表1：重点公司盈利预测表 收盘价 EPS PE 2024/10/20 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 002430.SZ 杭氧股份 22.85 1.36 1.56 1.78 16.80 14.65 12.84 增持 601369.SH 陕鼓动力 8.40 0.64 0.72 0.83 13.13 11.67 10.12 增持 688268.SH 华特气体 55.63 1.91 2.53 3.16 29.06 22.01 17.61 - 301286.SZ 侨源股份 31.92 0.79 1.12 1.47 40.29 28.44 21.72 - 688548.SH 广钢气体 9.16 0.26 0.36 0.46 35.64 25.77 20.05 - 688146.SH 中船特气 31.77 0.72 0.87 1.03 44.24 36.37 30.83 - 002549.SZ 凯美特气 7.05 0.27 0.36 25.69 19.59 - 688106.SH 金宏气体 19.81 0.79 0.97 1.19 25.15 20.34 16.67 - 002971.SZ 和远气体 23.56 1.18 2.09 2.72 20.00 11.29 8.67 - 代码公司评级 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 注：收盘价和EPS货币单位均为元。推荐公司EPS预测值来自国泰君安证券研究，受益公司EPS预测值来自Wind一致性预期。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻 辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当 然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 股票投资评级 行业投资评级 评级说明 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数 国泰君安证券研究所 上海 深圳 北京 地址上海市静安区新闸路669号博华广场 深圳市福田区益田路6003号荣超商 北京市西城区金融大街甲9号金融 20层 务中心B栋27层 街中心南楼18层 邮编200041 518026 100032 电话（021）38676666 （0755）23976888 （010）83939888 E-mail：gtjaresearch@gtjas.com