汽车行业周报：周度数据改善，高端化持续加码

核心观点与关键数据

• 周度数据改善：国家报废更新补贴政策与地方置换补贴政策推动下，乘用车近期周度数据明显改善。乘用车零售销量在2024年10月1日至10月13日期间同比2023年同期增长20%，新能源乘用车零售销量同比增长64%。
• 逻辑转变：乘用车板块逻辑从政策支撑下的中低端市场复苏，转向整体需求复苏下的终端价格修复以及中高端市场的复苏预期。10-15万价格带乘用车订单复苏明显，中高端市场需求有望回暖。
• 高端化趋势：自主品牌高端车预期增强，如华为与江淮汽车合作的尊界预计2025年上市，售价超过100万元。

研究结论

• 整车推荐标的：江淮汽车、比亚迪、春风动力、长安汽车、长城汽车、理想汽车等。
• 智能化主线推荐标的：星宇股份、科博达、德赛西威、华阳集团、华依科技、保隆科技等。
• 高景气度新能源化主线推荐标的：拓普集团、双环传动、瑞鹄模具、无锡振华、沪光股份、松原股份、新泉股份、爱柯迪、银轮股份等。

风险提示

• 价格战程度进一步提升的风险。
• 终端需求低于预期的风险。
• 国际贸易壁垒带来的出口销量低于预期的风险。

特斯拉动态

• Robotaxi推进时间：特斯拉Robotaxi产品cybercab落地仍需更多时间，预计2025年在德州等地区推出完全无人监督的FSD，2026年或2027年大范围铺开cybercab。
• FSD进展：FSD有望在2025年继续加速推进，无论是在美国、中国还是欧洲。
• 机器人产品迭代：特斯拉机器人产品在人工智能程度、产品灵活度、实现功能上较之前得到提升。