海外市场周报：大选前市场波动的应对

上周全球股市涨多跌少，欧洲市场表现较好，德国DAX、英国富时100涨幅均在1%以上；美股三大指数窄幅震荡，涨幅在0.5%-1%区间；亚太地区相对弱势，越南VN30指数、韩国综合指数、印度SENSEX30和日经225涨跌幅分别为0.01%、-0.12%、-0.19%和-1.58%。

美国经济数据显示强劲，9月零售销售环比上升0.4%（预期0.3%），10月费城联储制造业指数10.3（预期3），当周初请失业金人数24.1万人（预期26万），但市场对11月降息25bp的反应有限，因当前市场主要预期不在降息幅度上。

美国大选选情发生显著变化，特朗普在摇摆州全面领先，尽管RCP民调显示哈里斯占优，但polymarket实时数据显示特朗普支持率反超，或受拜登政府救灾争议、马斯克火箭回收成功等因素影响。短期“特朗普交易”或将持续，长期可能演变为通胀交易。

美股进入财报季，英伟达对AI需求表述乐观，支撑大盘龙头指数。但阿斯麦三季度业绩不及预期（订单量环比下降53%至26.3亿欧元，预期53.9亿欧元），下调2025年销售和毛利率预期，股价收跌16.3%，拖累芯片板块。市场对科技巨头财报的敏感度提升。

配置策略：短期关注罗素2000纯价值，后续关注通胀链条投资机会，包括美股上游资源品、服务消费板块，港股公用事业、必需消费、上游周期等。

风险提示：

1. 海外通胀反弹超预期：美欧通胀超预期反弹可能导致央行收紧流动性，冲击权益市场估值。
2. 全球经济景气度不及预期：美国经济转弱若引发全球经济下行，市场将面临负面冲击。
3. 地缘政治局势超预期：巴以、伊朗或俄乌冲突升级将引发避险情绪升温，带动市场剧烈波动。