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批文审核周度跟踪20241020：本周通过批文增加而终止批文减少

2024-10-20 谭逸鸣,刘雪,韩晨晨民生证券 Franky！

本周（2024-10-14至2024-10-20），交易所和DCM审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计13386亿元，其中交易所10493亿元，DCM2892亿元。
- 交易所：本周“通过”和“注册生效”的债券拟发行规模为722亿元，其中城投债434亿元；“终止”的债券拟发行规模为98亿元，其中城投债42亿元。
- DCM：本周“完成注册”的债券拟发行规模为123亿元，其中城投债42亿元。
2024年以来，江苏通过批文规模最大（4046亿元），广东通过率最高（22%）；地级市平台通过批文规模最大（10619亿元）。
本周交易所和DCM审核反馈平均次数分别为2次、2次；平均天数分别为85天、54天。
- 分省份：贵州反馈次数最多（2.8次），辽宁反馈天数最长（133天）。
- 分行政层级：省级园区和直辖市区平台反馈次数最多（1.6次），其他园区反馈天数最长（172天）。
2024年以来，审核反馈为“终止”的债券共487只，合计拟发行规模7425亿元，其中城投债311只，规模4774亿元。
- 分省份：浙江终止规模最大（784亿元），辽宁终止率最高（22%）。
- 分行政层级：区县级平台终止规模最大（1662亿元），其他园区终止率最高（4%）。
本周发债城投平台公司债被交易所审核反馈为“终止”的共计9只，合计拟发行金额131亿元。
风险提示：城投口径偏差、项目披露不齐全或滞后、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。