中国3季度GDP及9月经济数据点评：供需两端均有改善

2024年3季度中国GDP同比增长4.6%，好于预期，但环比增速放缓至0.9%。前三季度GDP同比增长4.8%，总体平稳。经济主要受生产和出口驱动，工业增加值增长5.8%，服务业增加值增长4.7%，出口增长6.2%，而社零和固定投资增速分别为3.3%和3.4%，低于GDP增速。3季度规模以上工业产能利用率75.1%，较上年同期下降0.5个百分点，但较2季度上升0.2个百分点。

9月多项经济指标好转：工业增加值同比增长5.4%（预期4.5%），环比增长0.59%；社零同比增长3.2%（预期2.5%），环比增长0.39%；固定资产投资同比增长3.2%（预期2.5%）。工业增加值加速，制造业中运输设备、汽车、通用设备、电子设备投资增速加快；基建投资同比增2.2%，广义基建增速达17.5%，受地方专项债和特别国债提振；地产投资降幅收窄至-9.4%，商品房销售面积降幅趋稳。

9月社融总量环比改善，但同比少增3692亿元，居民和企业部门同比少增幅度扩大，票据融资同比多增2186亿元。M1增速-7.4%，M2增速6.8%，M1增速降幅扩大，M2增速回升。

后市关注10月末人大常委会对财政赤字和特别国债的批核情况。预计随着系列增量刺激政策发力，内需空间有望打开，推动内外需平衡发展，完成全年经济目标。