- 核心观点：政策成效开始显现，经济企稳向上。
- GDP：三季度GDP同比4.6%，持平预期，二产GDP同比边际降幅较大。结构上，第一、二、三产业GDP同比分别较二季度下降0.4、下降1、回升0.6个百分点至3.2%、4.6%、4.8%。
- 生产：工业、服务业生产均有回升，“内需”相关链条改善幅度较大。9月，工业增加值同比5.4%，主要行业中，“内需”相关链条生产边际涨幅较大，医药、黑色金属、电力热力行业增加值同比分别提升8.2、4.8、3.3个百分点至11%、2.7%、10.2%。服务业生产指数同比增长5.1%，较上月提升0.5个百分点。
- 投资：固定资产投资增速小幅回升，基建投资明显回弹。9月，固定资产投资累计同比增长3.4%，当月同比较上月回升1.2个百分点至3.4%。基建投资增速显著反弹，当月同比较上月提升11.3个百分点至17.5%。制造业投资有所提速，农副食品、通用设备等行业投资涨幅较大。9月，制造业投资当月同比较上月回升1.7个百分点至9.7%。农副食品、通用设备、医药制造业投资当月同比分别较上月提升7.8、7.4、7.2个百分点至18.4%、21.2%、8%。房地产投资小幅改善，新开工、商品房销售面积边际好转。9月，房地产投资累计同比下降10.1，降幅较上月小幅收窄0.1个百分点。房屋新开工面积延续修复，累计同比较上月回升0.3个百分点至-22.2%。
- 消费：社零增速边际回升，商品消费改善幅度较大。9月，社零当月同比增长3.2%，较上月回升1.1个百分点。商品零售改善幅度较大，当月同比较上月提升1.4个百分点至3.3%。餐饮收入增速有所回落，当月同比较上月下滑0.2个百分点至3.1%。分商品品类看，家用电器、文化办公用品、汽车等零售额增速边际涨幅居前。居民收入增速小幅回升，消费支出增速进一步下滑。2024年三季度，全国居民人均可支配收入同比增长5%，较二季度回升0.5个百分点，但消费支出增速进一步下滑、较二季度回落1.5个百分点至3.5%。
- 就业：城镇调查失业率边际改善。9月，城镇调查失业率较上月回落0.2个百分点至5.1%。
- 风险提示：经济复苏不及预期，政策落地效果不及预期。
