钢铁行业研究周报（20241008-20241013）
核心观点
- 市场利好提振信心：近期政策层面密集推出利好措施，包括创设“证券、基金、保险公司互换便利”、公开征求意见《民营经济促进法》、推动中国—东盟自贸区3.0版谈判实质性结束等，为提振市场信心、推动经济回升向好提供支撑。
- 钢铁市场显著回暖：铁矿石价格下探后反弹，焦煤焦炭市场保持火热，铁水成本小幅降低，各品种钢铁价格均大幅上涨，钢厂盈利空间大幅拓宽，盈利率显著上行。
关键数据
- 铁矿石：现货领先价格指数报804元/吨，较节前上涨29元/吨；港口库存报15,101.72万吨，较9月27日增加55.05万吨。
- 焦煤焦炭：主焦煤价格报1,710元/吨，增长78元/吨；冶金焦价格报1,831元/吨，增长99元/吨。
- 废钢：价格报2,210.00元/吨，较节前增长90元/吨。
- 铁水成本：降至2,377.00元/吨，较节前降低2元/吨；日均铁水产量增长5.05万吨。
- 钢铁价格：螺纹钢上涨407元/吨，高线上涨375元/吨，中厚板上涨482元/吨，热轧卷板上涨412元/吨，冷轧薄板上涨480元/吨。
- 钢材库存：较节前增长2.29万吨，报914.48万吨。
- 钢厂开工率：高炉开工率80.81%，较节前增长2.56%；电炉开工率60.90%，提高1.93%。
- 钢厂盈利率：节前18.62%，节后71.45%。
研究结论
- 政策支持力度加大：近期政策密集推出，为经济回升提供有力支撑，市场信心得到提振。
- 钢铁行业回暖明显：铁矿石价格反弹、焦煤焦炭市场火热、钢铁价格大幅上涨，钢厂盈利能力显著提升。
- 债市表现分化：钢铁行业新发信用债2只，发行总额30亿元；存续债券总计292只，存量余额3,696.32亿元；到期利差大幅走扩，三年期AAA级产业债和三年期AA+级产业债到期利差走势分化。
要闻概要
- 经济形势座谈会：国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，强调稳经济关键在稳企业，要优化营商环境，激发企业活力。
- 央行国债买卖工作组：央行和财政部建立联合工作组，规范央行国债买卖操作，维护债券市场平稳发展。
- 支持资本市场货币政策工具：创设“证券、基金、保险公司互换便利”，首期操作规模5000亿元。
- 民营经济促进法草案：向社会公开征求意见，明确支持民营经济参与国家重大战略和科技攻关。
- 中国—东盟自贸区3.0版谈判：实质性结束，双方将加快完成法律审核、国内程序，推动2025年签署升级议定书。
- 财政部增量政策：加力支持地方化解政府债务风险，推动房地产市场止跌回稳，发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本。
债市分析
- 新发债券：本期新发行信用债2只，发行总额30亿元，均为AAA级主体。
- 存续债券：总计292只，存量余额3,696.32亿元，无评级调整和新增违约记录。
- 到期利差：钢铁债到期利差大幅走扩，三年期AAA级产业债和三年期AA+级产业债到期利差走势分化。
