周度要点小结
- 行情回顾：沪铅主力期价本周震荡为主。宏观面，美联储官员戴利公开演讲整体基调中性；基本面上，原生铅与再生铅炼厂均有检修结束复产，但废电瓶供应偏紧，再生铅炼厂复产增加废电瓶采购需求，支撑废电瓶价格；下游汽车蓄电池市场消费相对好转，下游开工有所回升。
- 行情展望：宏观利好情绪逐步消化后，铅价运行或逐渐回归基本面，后续需关注利好消息的实际消费落地情况。炼厂复产导致供应增加，但受原材料偏紧制约，多空交织，震荡为主。
- 操作建议：沪铅主力合约短期震荡为主，注意操作节奏及风险控制。
期现市场情况
- 沪铅期价：截至2024年10月18日，沪铅收盘价为16760元/吨，较2024年10月11日上涨35元/吨，涨幅0.21%；伦铅收盘价为2068.5美元/吨，较2024年10月11日下跌5.5元/吨，跌幅0.27%。
- 沪铅持仓量：截至2024年10月18日，沪铅持仓量为77960手，较2024年10月11日减少6829手，降幅8.05%。
- 现货贴水：截至2024年10月18日，1#铅现货价为16520元/吨，较2024年10月11日下跌60元/吨，跌幅0.36%。现货贴水230元/吨，较上周上涨40元/吨；LME铅近月与3月价差报价为-38.5美元/吨，较2024年10月10日增加8.1美元/吨。
- 上期所仓单：截至2024年10月18日，LME精炼铅库存为194475吨，较2024年10月11日减少1400吨，降幅0.71%；上期所精炼铅库存为56235吨，较上周增加11669吨，增幅26.18%。上期所精炼铅仓单总计为47896吨，较2024年10月11日增加13139吨，增幅37.8%；LME精炼铅仓单总计为183925吨，较2024年10月11日减少2350吨，降幅1.26%。
产业链情况
- 铅矿进口量：ILZSG数据显示，2024年7月全球铅矿产量为37.67万吨，环比下降6.78%，同比下降3.11%。海关总署数据显示，2024年8月进口铅矿砂及精矿116970.44吨，环比增加22.79%，同比下降8.01%。
- 铅精矿加工费：截至2024年10月11日，济源地区铅精矿加工费为400元/金属吨，较上周增加100元/金属吨；郴州地区铅精矿加工费为300元/金属吨，较上周减少100元/金属吨；个旧地区铅精矿加工费为400元/金属吨，较上周增加100元/金属吨。
- 国内铅产量：ILZSG数据显示，2024年7月全球精炼铅产量为110.04万吨，较去年同期增加2.36万吨，增幅2.19%；全球精炼铅消费量为109.89万吨，较去年同期增加4.26万吨，增幅4.03%；全球精炼铅过剩0.15万吨，去年同期过剩2.05万吨。国家统计局数据显示，2024年8月铅产量为64.3万吨，同比增加1.7%；1-8月铅累计产出508.1万吨，同比减少8.9%。
- 汽车产销：中汽协数据显示，2024年9月中国汽车销售量为2808921辆，同比减少1.73%；中国汽车产量为2796283辆，同比减少1.87%。
研究结论
- 沪铅期货短期震荡为主，多空因素交织，需关注基本面变化及操作节奏。
- 产业链方面，供应端炼厂复产但受原材料制约，需求端汽车市场消费好转但整体仍偏弱。
- 期现市场呈现贴水格局，持仓量下降，仓单增加，显示市场观望情绪较浓。
