基础化工行业研究：地产政策持续，市场见底改善

事件简介

10月17日，国新办举行新闻发布会，住房城乡建设部部长倪虹等介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况。住房城乡建设部等部门指导各地迅速行动，打出“组合拳”，推动市场止跌回稳。

事件分析

1. 城市政府调控自主权：充分赋予城市政府调控自主权，因城施策，调整或取消各类购房限制性措施，如限购、限售、限价等，一线城市已开始落地执行，带动地产交易回暖。
2. 降低购房成本：降低住房公积金贷款利率0.25个百分点，降低住房贷款首付比例，降低存量贷款利率，降低“卖旧买新”换购住房的税费负担，减轻居民购房成本和还贷压力。
3. 缓解企业压力：新增实施城中村改造和危旧房改造，增加对白名单企业的信贷规模，缓解企业端压力，降低产业链风险暴露，稳定行业运行。
4. 政策效果：国家政策从购房政策、购房成本、企业运营等多角度给予支持，稳定地产链，促进行业逐步稳定，改善居民情绪，促进消费，拉动经济内循环，逐步改善行业预期。
5. 情绪改善带动成长股修复：行业经历长时间调整，部分成长赛道受开工下行影响，经营业绩受压制。伴随行业需求修复，规模效应和盈利能力有望提升，带动估值回升，建议关注前期超跌的成长赛道。
6. 优质龙头企业价值凸显：经过此轮周期，优质龙头企业在规模、技术、工艺、配套、产业链等多维度竞争力凸显，头部地位稳固，长周期获得持续发展空间和稳定竞争力。

投资建议

1. 前期估值调整过度的成长型公司：伴随市场信心修复，改善估值水平。
2. 顺周期产品供给消化：地产政策将带动地产链顺周期行业回暖。
3. 优质龙头企业：长周期获得持续竞争力，建议关注龙头企业。

风险提示

政策落地不及预期风险，进出口贸易政策变动风险，需求改善不及预期风险，原材料及产品价格剧烈波动风险等。

行业点评

• 买入：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%－15%。
• 中性：预期未来3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%－5%。
• 减持：预期未来3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。