计算机行业周度点评：纯血鸿蒙发布，数据要素政策频发，持续关注基本面预期改善

核心观点

1. 纯血鸿蒙开启公测，生态合作伙伴受益：华为HarmonyOS NEXT（纯血鸿蒙）正式开启公测，基于ArkTS开发，不再兼容安卓应用，系统级体验提升，但适配性和稳定性仍需优化。预计将与新一代华为终端一同推出，提升华为终端销量及份额，带动鸿蒙生态渗透率和适配性提高，相关开源鸿蒙生态厂商及合作伙伴将受益。
2. 数据要素顶层框架形成，产业进入快车道：国家数据标准体系建设指南、公共数据资源开发利用意见等政策密集发布，数据要素顶层框架基本形成，预计将进入加速发展阶段，数据要素产业链公司有望受益。

关键数据

• 鸿蒙系统市场份额：2024年第一季度，鸿蒙操作系统在中国市场份额达17%，超越iOS成为第二大操作系统；全球市场份额为4%。
• 数据标准体系建设：到2026年底，基本建成国家数据标准体系，制修订30项以上数据领域基础通用国家标准。
• 公共数据资源开发利用：到2025年，公共数据资源开发利用制度规则初步建立，资源供给规模和质量明显提升；到2030年，制度规则更加成熟，资源开发利用体系全面建成。

研究结论

• 计算机板块估值修复，持续关注基本面预期改善：计算机板块估值从近十年0%位数回弹至20%分位数，仍有上行空间。随着财政政策发力，政府债务问题及企业支出意愿有望改善，计算机板块基本面悲观预期有望修复。
• 投资建议：关注鸿蒙、数据要素、信创和AI算力板块。建议关注：
  • 鸿蒙：软通动力、润和软件、拓维信息、中国软件国际等。
  • 数据要素：易华录、太极股份等。
  • 信创：海光信息、中科曙光、中国长城、中国软件、金山办公等。
  • AI算力：海光信息、寒武纪、浪潮信息、紫光股份、润泽科技、曙光数创等。

市场表现

• 申万计算机指数：报告期内上涨36.66%，领先上证指数17.66个百分点，领先沪深300指数13.62个百分点。
• 估值情况：申万计算机指数PE-TTM（剔除负值）为41.26倍，位于近十年的19.02%分位数；相对沪深300指数的估值溢价为3.34倍，位于近十年的14.70%分位数。