房地产行业：10月17日住建部等五部委新闻发布会要点解读

本次发布会宣布“四个取消、四个降低、两个增加”政策组合，旨在促进房地产市场平稳健康发展。

**“四个取消”**方面，重点在于放松限购，当前仅北京、上海、深圳及海南四地实施限购，预计未来将逐步全面放开。限购政策在遏制市场过热中作用明显，但在推动市场止跌回稳中的作用有限，主要原因是市场预期发生转变。

**“四个降低”**主要措施包含此前发布的货币、财政增量政策，核心是降低房贷利率。然而，2022年以来名义房贷利率虽大幅下调，但伴随物价水平走低，实际房贷利率反而上升，成为制约市场复苏的关键。后续需进一步下调名义利率并推动物价温和回升，以降低实际房贷利率。

**“两个增加”**为本次发布会的增量内容：

1. 新增100万套城中村改造和危旧房改造：资金来源包括开发性、政策性金融机构专项借款、地方政府专项债和商业银行贷款，类似2015-2019年棚改模式。预计将带动年度商品房住宅销售面积增长约14%，有助于恢复供需平衡，且宣布“可在100万套基础上继续加大支持力度”，意味着2025年需求端将得到持续支撑。
2. “白名单”项目贷款审批通过金额翻倍至4万亿：关键在于银行资金投放进度加快，预计房企开发贷投放将显著加速，推动四季度房地产投资同比降幅收窄。预计2024年全年房地产投资同比降幅将较1-8月收窄3个百分点至-7.0%。

核心结论：本次政策组合是近年供给端最大规模的支持措施，主要作用在于推动保交楼、缓解期房悲观预期，提振市场信心。