豆粕尚不具备深跌基础 油脂缺乏基本面支撑

核心观点

10月15日，棕榈油期货主力合约收跌2.20%至8724.0元，资金整体流出3.54亿元。豆类探底回升，油脂高位回落，豆粕期价表现强于外盘，油脂期价震荡偏弱。美豆丰产预期进一步得到证实，国内大豆库存累积风险仍存，豆粕市场成交可观。棕榈油价格明显高于豆油，豆油替代优势凸显，后期需求以刚需为主。

关键数据

• 棕榈油期货主力合约：收跌2.20%至8724.0元，减仓2.1万手。
• 豆粕期价：承压于5日均线，成交278.45万吨，创周度最佳记录。
• 美豆供需报告：预估美豆产量略高于预期，美豆期价重心下移并跌破1000美分。
• 巴西大豆播种进度：8.2%，低于去年同期，马托格罗索州进展迟缓。
• 中国大豆进口：9月份1137万吨，环比减少6.3%，同比增长59.0%。

研究结论

豆粕期价短期尚不具备深跌基础，或转为震荡走势，关注基本面改善情况。棕榈油库存或将再度攀升，短期期价难以获得国内基本面支撑，更多受宏观、原油市场提振，短期宽幅震荡为主，等待油脂板块中其他油脂品种价差修复。关注巴西和阿根廷干旱地区的降雨情况以及美豆收获进展。