白糖：降水预期打压市场

【基本面跟踪】

• 巴西产区：迎来雨季，未来2周降水预期正常；9月下半月食糖产量同比下降16.21%，MIX同比大幅下降3.31个百分点；9月出口395.38万吨，同比增加24%，创历史同期最高记录；机构持续下调产量预估数据。
• 国内市场：CAOC预计23/24榨季产量996万吨，消费1570万吨，进口500万吨；截至8月底，23/24榨季累计销售886万吨，销糖率88.94%；8月进口77万吨，23/24榨季累积进口435万吨（同比+100万吨）。
• 国际市场：ISO预计23/24榨季全球供应短缺20万吨（前值短缺295万吨），预计24/25榨季短缺358万吨；UNICA数据显示24/25榨季巴西中南部累计产糖3315万吨（+50万吨），9月上半月压榨量同比减少13.62%；ISMA/NFCSF数据显示23/24榨季印度产糖3213万吨（-116万吨），泰国产糖877万吨（-230万吨）。

【趋势强度】
白糖趋势强度：0（中性）

【核心观点与数据】

• 巴西产量下调但出口增加，全球供应短缺预期缓解；
• 国内消费稳定，进口量显著提升；
• 印度可能延长出口禁令，泰国产量下降，全球供应格局变化；
• 趋势中性，需关注降水对巴西产量的影响及印度出口政策。