工商企业通用信用评级方法与模型2024

远东资信评估有限公司《工商企业通用信用评级方法与模型》修订说明

修定说明

远东资信评估有限公司修订了《工商企业通用信用评级方法与模型》（FECR-GSTY-V02-202405），在2022年8月版本（FECR-GSTY-V01-202208）基础上进行优化。主要修定内容包括：

1. 优化业务状况方面定性指标评价表述；
2. 优化营业收入、EBIT利润率等定量指标计算口径及阈值。 此次修定不影响已评级主体的信用等级，新方法与模型自2024年8月5日起生效。

适用范围

本评级方法与模型适用于行业归属不明确、远东资信无专项评级方法，或涉及多个行业且无主导行业的工商企业。

评级基本假设

1. 外部环境稳定性假设：假定宏观经济、法律政治、社会及行业竞争等外部环境不发生重大意外变化；
2. 企业未来状况可预期假设：假定基于历史和现状分析，可预测企业未来经营财务状况并保持可持续性；
3. 企业信息质量可靠性假设：假定从受评主体或第三方获取的信息真实、完整、准确、合法。

评级思路与框架

评级流程分为三步：

1. 基本信用状况评价（BACP）：通过定性定量分析，从规模、业务状况、盈利能力、财务杠杆与偿债能力四个维度评分，加权计算得到BACP；
2. 个体信用状况评价（ASCP）：在BACP基础上，考虑ESG、流动性等评价调整因素（AM）进行补充调整；
3. 主体信用等级确定：结合外部支持因素级别调整，最终确定主体信用等级。

评级要素与指标

基本信用状况评价（BACP）

1. 规模：用净资产（近一年末所有者权益总额）和营业收入（近三年加权平均，权重分别为50%、30%、20%）衡量；
2. 业务状况：分析市场地位及竞争力（市场地位、进入壁垒、技术优势等）和业务多样性（行业细分领域、产品种类、销售渠道等）；
3. 盈利能力：用EBIT利润率（近三年加权平均，权重同上）衡量；
4. 财务杠杆与偿债能力：考察资产负债率、总债务/EBITDA（近三年加权平均）和EBITDA利息保障倍数（近三年加权平均）。

评价调整因素（AM）

包括但不限于：

1. 行业特性：行业政策及变动影响；
2. 管理团队：经验与管理质量评估；
3. ESG：环境、社会、公司治理风险；
4. 财务报告与信息披露：审计意见、处理规范、披露质量；
5. 流动性与财务弹性：现金来源使用、融资渠道、受限资产占比；
6. 重大事件：监管变化、重组、并购、诉讼等；
7. 历史信用记录：违约、逾期、欠息情况；
8. 预期调整因素：未来可持续的重大变化；
9. 或有事项：未决诉讼、对外担保等；
10. 其他调整因素：短期财务、品牌风险、竞争格局变化等。

外部支持因素

参考《外部支持专项评价方法》，对ASCP进行级别调整，最终确定主体信用等级。

评级方法与模型的局限性

1. 基于历史信息预测未来，存在不确定性；
2. 数据依赖受评主体和专业机构提供，受采集难度和可靠性影响；
3. 仅涵盖关键因素，未涵盖所有风险因素；
4. 评分结果作为评级委员会参考，非唯一决定依据。

关于远东资信

远东资信评估有限公司成立于1988年，是中国首家社会化专业资信评估公司，致力于提供独立、客观、公正的信用评级服务。

免责声明

本评级方法与模型内容仅供参考，不构成投资建议，其版权归远东资信所有，未经许可不得转载或修改。