公司事件点评报告：利润延续高增，产品渠道持续发力

核心观点与关键数据

• 利润高增长：劲仔食品发布2024年三季度业绩预告，预计2024Q1-Q3归母净利润2.08-2.23亿元，同比增长56.47%-67.75%；扣非归母净利润1.83-1.98亿元，同比增长67.14%-80.86%。2024Q3归母净利润0.65-0.80亿元，同比增长30%-60%；扣非归母净利润0.60-0.76亿元，同比增长61.06%-101.05%。增长主要得益于营业收入提升及原材料成本下降。
• 成本优化：主要原材料、辅料、包材价格同比下降，推动盈利能力提升。
• 渠道与品类策略：公司深耕休闲鱼制品、禽类制品、豆制品三大健康品类，以深海鳀鱼、短保豆干、溏心鹌鹑蛋等创新产品布局健康零食赛道。同时，坚持全渠道发展战略，精耕传统流通渠道，开拓现代型渠道，加强零食专营渠道合作。

研究结论

• 盈利预测：预计2024-2026年EPS分别为0.70/0.86/1.05元，当前股价对应PE分别为20/16/13倍，维持“买入”投资评级。
• 增长驱动：鹌鹑蛋产能释放及深海鳀鱼等新品培育有望推动盈利能力持续提升。

风险提示

• 宏观经济下行风险、鹌鹑蛋增长不及预期、成本上涨风险、零食专营渠道增长不及预期、股权激励目标不及预期、终端需求疲软等。